گزارش بنیادی پسهند
در گزارش بنیادی پسهند (شرکت صنايع لاستيكي سهند) ابتدا به بررسی تاریخچه، سهامداران عمده و سپس بررسی گزارش‌ها و عملکرد آن و چشم انداز آتی و همچنین ارزش ذاتی سهم خواهیم پرداخت.
معرفی صنعت شرکت صنایع لاستیکی سهند
- تسمه نقاله وسیله ای است که برای حمل و انتقال مواد در صنایع مختلف از جمله صنایع معدن، فولاد، غذایی، و غیره کاربرد دارد. تسمه نقاله به عنوان مهمترین اجزای نوار نقاله معرفی میشود و کالاهای مختلف بر روی آن قرار میگیرند تا جابه جا شوند.
- قاب یکی دیگر از اجزای این وسیله مکانیکی است. قاب مانند پوشش محافظ از تسمه در برابر آسـیب محافظـت میکنـد. همه نوارهای نقاله از قطعاتی بـه شکل اسـتوانه بـه نام غلتک تشـکیل شـده اند. این غلتکها با یکدیگر مرتبط اند و تسمه ها دور آنها به چرخش در می آیند. همه وسایل مکانیکی به یک موتور محرک نیاز دارند تا شروع به حرکت کنند.
- یکی دیگر از اجـزای مؤثر بر عملکرد نوار نقاله موتور محرک اسـت. سرعت موتور محرک با قطعهای به نام گیربکس تنظیم میشود. ارسال دستور موتور به تسمه ها و غلتکها توسط اتصالات انجام میشود. میزان سفتی تسمه نیز با قطعه ای به نام سفتکن نوار تنظیم میشود.
- صنعت تایر به عنوان یکی از قطعات ضروری در وسائل نقلیه و تولید انبوه آن در سطح جهان و نقش مهمی که در زندگی روزمره ایفا می کند، جایگاه مهمی در اقتصاد جهانی پیدا کرده است. این صنعت از جمله صنایع مهم در زنجیره ارزش صنعت خودرو و صنعت حمل و نقل است.
معرفی شرکت صنایع لاستیکی سهند
شرکت صنایع لاستیکی سهند در سال ۱۳۳۸ در زمینی به مساحت ۱۸۰۰۰ متر مربع با هدف تولید انواع کفپوش و قطعات و نوارهای لاستیکی در نزدیکی تهران راه اندازی و با گذشت کمتر از سه دهه به اولین و بزرگترین تولید کننده تسمه نقاله، کفپوش های ورزشی وانواع ورقه ها و قطعات لاستیکی و تنها مجری آسترکردن سطوح با ورقه های مات لاستیکی در ایران تبدیل شد.
این واحد تولیدی به عنوان تامین کننده نیازمندی های صنایع سبک و سنگین کشور مسئولیت شگرفی را بر عهده گرفت. اکنون شرکت صنایع لاستیکی سهند جز واحدهای تجاری فرعی شرکت کربن ایران و واحد تجاری نهایی گروه تاپیکو، با سرمایه 35 میلیارد تومانی در زمینه تولید تسمه نقاله فعالیت می کند.
جایگاه شرکت در صنعت
تسمه نقاله مصرفی در ایران از دو محل تولیدات داخلی و واردات تامین میشود. میزان مصرف کشور در حال حاضر ۱۴ هـزار تن است که واردات سهم ۵۰ درصدی به خود اختصاص داده است. تأمین کنندگان داخلی تسمه نقاله در ایران دو گروه هستند. گروه اول شرکت های تولید کننده داخلی، شامل صنایع لاستیکی سهند، لاستیک دنا و زرین بسپار ایرانیان است و این گروه حدود ۵۰ ٪نیاز کشور را تأمین می کند. بخش دیگر تسمه نقاله کشور از طریق واردات از کشورهای مختلف از قبیل چین، ترکیه، هند، آلمان، ایتالیا و تایوان و … تأمین می شود.
معرفی نماد
نام شرکت: صنایع لاستیکی سهند
نماد بورسی:پسهند
سال تاسیس:1338
بازار: بازار دوم بورس
پذیرفته شدن در بورس:1380
گروه: لاستیک و پلاستیک
موضوع فعالیت: تولیدی
محصولات و خدمات:
- روکش غلطک
- تولید آستر لاستیکی
- تسمه نقاله لاستیکی
- کفپوش لاستیکی
- قطعات لاستیکی
سهامداران پسهند (عمده)
ترکیب سهامداران عمده شرکت صنایع لاستیکی سهند تا تاریخ 16/11/1401 به شرح زیر می باشد:
| سهامدار/دارنده | سهم | درصد |
| شركت كربن ايران-سهامي عام– | 186,000,000 | 0.53 |
| شركت سرمايه گذاري هامون كيش-سهامي خاص– | 40,000,000 | 0.11 |
| شركت سرمايه گذاري صنايع پتروشيمي-سهامي عام– | 26,000,000 | 0.07 |
| شركت سرمايه گذاري وتوسعه صنعتي نيوان ابتكارس.ع | 9,000,000 | 0.03 |
| BFMصندوق.س.ا.ب.صباگسترنفت وگازتامين | 7,000,000 | 0.02 |
| شركت سرمايه گذاري صنايع شيميايي ايران-سهامي عا | 6,000,000 | 0.02 |
| شركت سرمايه گذاري سرمايه گسترسهند-سهامي خاص– | 4,000,000 | 0.01 |
| شخص حقيقي | 4,000,000 | 0.01 |
| شخص حقيقي | 4,000,000 | 0.01 |
| تعداد کل سهام شرکت: | 350,000,000 | 1.00 |
سرمایه شرکت صنايع لاستيكی سهند
سرمایه شرکت صنايع لاستيكي سهند در بهمن ماه سال 1401 مبلغ 350.000 میلیون ریال منقسم به 350 میلیون برگ سهم 1000 ریالی که تماما پرداخته شده است.
| تاریخ ثبت | سرمایه قبل از افزایش سرمایه | سرمایه بعد از افزایش سرمایه | مبلغ افزایش سرمایه | درصد | محل افزایش سرمایه |
| 1338/09/18 | تاسیس شرکت | 70,000 | – | ||
| 1390/08/07 | 70,000 | 140,000 | 70,000 | 200% | آورده نقدی و مطالبات حال شده سهامداران مبلغ 70000 میلیون ریال |
| 1394/11/13 | 140,000 | 350,000 | 210,000 | 66.7% | از محل مطالبات و آورده نقدی مبلغ 70000 میلیون ریال ، از محل سود انباشته مبلغ 140000 میلیون ریال |
مهم ترین ریسک‌ها و روابط
- بالا بودن نرخ تسهیلات بانکی
- نوسانات نرخ ارز
- واردات محصولات مشابه از طریق بد اظهاری
- عدم اجرای پروژه تسمه نقاله سیمی
- احتمال ورود رقبای فعلی و یا رقیب جدید جهت راه اندازی خط تولید تسمه نقاله سیمی
- افزایش ناگهانی قیمت مواد اولیه
- عدم اجرای قوانین مربوط به استاندارد ملی تسمه نقاله برای محصولات مشابه وارداتی
فرصت های حاکم بر محیط کسب و کار شرکت صنایع لاستیکی سهند :
- قدمت بالای فعالیت سهند در این صنعت
- کم بودن تعداد رقبای داخلی
- دسترسی آسان به برخی مواد اولیه اصلی داخلی به دلیل هم گروه بودن با شرکت های تولید کننده دوده، روغن و کائوچوهای مصنوعی
- تولید تسمه نقاله سیمی سرمایه بر بودن صنعت تولید تسمه نقاله
- انجام سرمایه گذاری ها در سنوات گذشته برای نوسازی برخی ماشین آلات و تجهیزات و همچنین اجزای خط
- داشتن برند معتبر در تولید تسمه نقاله لاستیکی مستحکم شده با مواد نسجی، کفپوش و ورق های لاستیکی
طرح توسعه پسهند
شرکت طرح تولید تسمه نقاله استیل کورد و توسعه تولید محصول تسمه نقاله منجید دار را در دستور کار قرار دارد. این طرح با هدف تولید 2400 تن در سال انواع تسمه نقاله منجید دار و سیمی و حجم سرمایه گذاری در حدود 68 میلیارد تومان آغاز شده است. طبق آخرین گزارشات مالی شرکت در پایان آذر ماه 1401 پیشرفت فیزیکی 75 درصد داشته است. انتظار می رود طرح توسعه مذکور در سال 1402 به بهره برداری برسد. تسمه نقاله های لاستیکی با توجه به مواد اولیه مصرفی اسـتحکام بخش، به دو گروه عمده منسوج دار( منجید دار) و سـیمی (اسـتیل کورد) تقسیم می شوند.
از مهم ترین نکته مثبت طرح مزبور می توان به عدم حضور رقبای داخلی در بخش تولید تسمه نقاله های استیل کورد و اعلام آمادگی خریداران مهم این محصول جهت پیش خرید بخشی از محصولات تولیدی اشاره کرد.
خلاصه ای از تحلیل بنیادی پسهند
روند فروش در گزارش شرکت صنایع لاستیکی سهند
عملکرد دی ماه 1401 نشان از این دارد که با فروش 40 میلیارد تومانی توانست در مقایسه با فروش مدت زمان مشابه در سال گذشته، افزایش 21.47 درصدی و در مقایسه با فروش ۱۰ ماهه سال جاری رشد ۴۸.۶۲ را به ثبت برساند. این در حالی است که در مقایسه با فروش ماه گذشته 33.33 درصد افت داشته است.
درآمدهای عملیاتی 9 ماهه 1401 در مقایسه با دوره مشابه 52 درصد و فروش سه ماهه پائیز نسبت به سه ماهه تابستان 27 درصد و نسبت به سه ماهه بهار 1401 معادل 40 درصد افزایش یافته است که نشان از روند رو به رشد فروش شرکت در سال جاری است.
قیمت تسمه نقاله تحت تاثیر قیمت ماده اولیه(کائوچو مصنوعی) است که آن نیز به قیمت نفت بستگی دارد. قیمت‌گذاری محصولات شرکت نیز در اختیار هیات مدیره شرکت و با در نظر گرفتن حاشیه سود است.. در 9 ماهه 1401نسبت به 9 ماهه سال 1400 ،نرخ فروش قطعات فني 150 درصد افزایش و نرخ فروش قطعات فني 42 درصد کاهش داشته است.
با در نظر گرفتن افزایش 40 درصدی محصولات اصلی شرکت و افزایش مقدار فروش به دلیل افزایش تولید ناشی از طرح توسعه، می توان مبلغ پیش بینی شده برای سال 1401 را حدود دو برابر سال گذشته در نظر گرفت.
تولید پسهند
تولید دی ماه بیشتر اما فروش کمتر از ماه قبل بوده اما در تولید تجمعی بهتر از سال قبل عمل کرده است.
نکته قابل توجه رشد 22 درصدی نرخ فروش نقاله در دی ماه است.
| نه ماهه 1401 | سال مالی 1400 | سال مالی 99 | سال مالی 98 | سال مالی 97 | واحد | مقدار تولید |
| ۱۴۹ | ۶۵ | ۲۲۵ | ۵۱۵ | تن | قطعات فنی | |
| ۳۱۲۴ | ۳۴۳۷ | ۳۰۴۴ | ۲۶۰۷ | ۱۹۵۰ | تن | تسمه نقاله |
| ۳۲۷۳ | ۳۵۰۲ | ۳۲۶۹ | ۲۶۰۷ | ۲۴۶۵ | جمع |
حاشیه سود پسهند
- حاشیه سود (زیان) خالص از 36.98% به 34.52% کاهش یافته است
- حاشیه سود (زیان) ناخالص از 42.95% به 39.15% کاهش یافته است
- حاشیه سود (زیان) عملیاتی از 37.06% به 33.38% کاهش یافته است
| سالانه 97 | سالانه 98 | سالانه 99 | سالانه 1400 | |
| سود عملیاتی | ۷۴,۹۷۱ | ۴۹۹,۲۵۹ | ۹۶۵,۰۵۰ | ۱,۳۲۰,۹۳۴ |
| حاشیه سود خالص سالانه | 13.38% | 38.77% | 50.45% | 38.52% |
| حاشیه سود ناخالص سالانه | 28.25% | 43.59% | 50.23% | 44.50% |
| حاشیه سود عملیاتی سالانه | 13.05% | 35.61% | 44.47% | 38.79% |
- حاشیه سود (زیان) خالص از 50.45% به 38.52% کاهش یافته است.
- حاشیه سود (زیان) ناخالص از 50% به 44% کاهش یافته است.
- حاشیه سود (زیان) عملیاتی از 44.47% به 38.79% کاهش یافته است.
بهای تمام شده پسهند
مواد اولیه مورد نیاز پسهند کائوچو طبیعی، کائوچو مصنوعی، دوده صنعتی و فیلر، منجید می‌باشد که بخشی از مواد اولیه شرکت از داخل کشور تهیه میشود و بخشی نیز وارداتی است. تقریبا 70 درصد بهای تمام شده را مواد مستقیم مصرفی تشکیل می دهد. سهم سربار تولید نیز تقریبا 21درصد است. کائوچو مصنوعی و منجید مهم ترین ماده مصرفی برای تولید تسمه نقاله هستند و بالاترین سهم در مواد مستقیم را دارند. شرکت عمده کائوچو مصنوعی را از شرکت پتروشیمی تخت جمشید و دوده صنعتی را از شرکت کربن ایران تامین می کند.
|
ترکیب بهای تمام شده |
||||||
| شرح | عملکرد سال 1397 | عملکرد سال 1398 | عملکرد سال 1399 | عملکرد سال 1400 | عملکرد 9 ماهه سال 1401 | برآورد عملکرد سال1401 |
| مواد مستقیم مصرفی | ۲۱۹,۱۸۵ | ۴۸۷,۴۵۸ | ۷۸۲,۶۹۷ | ۱,۵۴۸,۰۹۵ | ۱,۶۵۴,۳۴۵ | ۲,۹۹۶,۸۶۷ |
| دستمزد مستقیم تولید | ۳۵,۴۱۴ | ۵۳,۱۳۰ | ۸۷,۲۶۱ | ۱۳۷,۴۳۳ | ۱۵۹,۰۸۰ | ۲۰۶,۱۵۰ |
| سربار تولید و سایر | ۱۱۵,۶۰۵ | ۱۶۰,۵۶۲ | ۲۵۷,۳۸۰ | ۴۱۱,۸۷۵ | ۴۷۱,۱۶۱ | ۶۰۰,۳۳۹ |
| جمع | ۳۷۰,۲۰۴ | ۷۰۱,۱۵۰ | ۱,۱۲۷,۳۳۸ | ۲,۰۹۷,۴۰۳ | ۲,۲۸۴,۵۸۶ | ۳,۸۰۳,۳۵۶ |
| تعدیلات | 41,949 | 90,459 | (47,191) | (207,373) | (89,496) | (774,708) |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | ۴۱۲,۱۵۳ | ۷۹۱,۶۰۹ | ۱,۰۸۰,۱۴۷ | ۱,۸۹۰,۰۳۰ | ۲,۱۹۵,۰۹۰ | 3.075.764 |
همچنان شرکت بهای تمام شده بالایی دارد که در صورت افزایش نرخ‌ها میتوان انتظار بهبود سودسازی سهم را داشت.
نرخ فروش محصولات قطعات فنی از ابتدای سال 1400 تا اسفندماه 1400 حدود 150 درصد افزایش داشته و از 197 میلیون ریال در هر تن به 502 میلیون ریال در هر تن رسیده است.
نسبت P/S سهام پسهند
یکی از نسبتهای مناسب جهت بررسی سهم، نسبت P/S می باشد. هرچه این نسبت کوچکتر باشد به معنای این است که سهم در وضعیت بهتری قرار دارد. بهترین عدد برای این نسبت 2 و کمتر از آن می باشد. همانطور که در تصویر زیر مشخص شده است، نسبت P/S پسهند در 9 ماهه 1401 به 2.80 رسیده است که گرچه روند آن نزولی است اما انتظار می رود که تا انتهای سال این نسبت بهبود یابد و به 2.54 کاهش یابد.
روند سود سازی و تقسیم سود پسهند
قیمت روز سهم 2718 تومان می‌باشد که EPS TTM روی تابلو با این گزارش به عدد 4808 رسیده است. هم اکنوP/E سهم پسهند با 7.63در حال معامله شدن می‌باشد.
یش بینی سود به ازای هر سهم تا پایان سال ۱۴۰1 طبق تحلیل و p/e fw آن در ادامه بررسی شده است.
| price | ۳۷,۱۸۰ |
| eps ttm | ۲,۴۱۷ |
| p/e(ttm) | ۱۵.۳۹ |
| eps(f) | ۵,۸۹۱ |
| p/e(f) | ۶.۳۱ |
| s(ttm) | ۱۰,۶۶۱ |
| p/s(ttm) | ۳.۴۹ |
| s(f) | ۱۴,۶۳۷ |
| p/s(f) | ۲.۵۴ |
| سال مالی | 1401/12/29 | EPS | |
| تحقق سود | 3,558 | دوره | 9 ماهه |
| سود TTM | 4,805 | ||
| P/E TTM | 7.546 | ||
| آخرین مجمع | 1400/12/29 | DPS | |
| سود واقعی | 3,748 | P/E مجمع | 9.67 |
| سود نقدی | 2,900 | ||
| درصد توزیع | 77.37 % | ||
سلب مسئولیت
محتوای تحلیل صورت گرفته فوق صرفا براساس آخرین وضعیت صنعت و شرکت صنايع لاستيكي سهند می‌باشد. گزارش فوق صرفا جهت بررسی بوده و مجموعه همیار سرمایه، هیچگونه مسئولیتی در قبال معاملات انجام شده با اتکاء بر اطلاعات این گزارش را بر عهده نمی گیردو تنها محتوای این گزارش نباید جهت اخذ تصمیمات سرمایه گذاری و خرید و فروش اوراق بهادار مورد استفاده قرار گیرد و به هیچ وجه توصیه‌ای برای خرید و فروش سهام نیست.
دیدگاهتان را بنویسید