تحلیل بنیادی نماد لطیف
در تحلیل بنیادی نماد لطیف (شرکت محصولات کاغذی لطیف) ابتدا به بررسی تاریخچه، سهامداران عمده و سپس بررسی گزارش‌ها و عملکرد آن و چشم انداز آتی و همچنین ارزش ذاتی سهم خواهیم پرداخت.
معرفی شرکت محصولات کاغذی لطیف
در صنعت چوب و کاغذ به نام ها چکارن، چکاوه و چخزر در بورس است. شرکت محصولات کاغذی لطیف در سال ۱۳۶۴ تاسیس شده است.شرکت در اواخر سال ۱۳۷۰ در شهر صنعتی هشتگرد در زمینی به مساحت ۶۵ هزار مترمربع و زیربنای حدود ۳۰ هزار مترمربع با ظرفیت ۱۵ هزار تن محصولات کاغذی آغاز نمود و بعد از گذشت دو و نیم سال در نیمه اول سال ۱۳۷۳ بهره‌برداری از آن آغاز شد .
شرکت محصولات کاغذی لطیف، سوم تیر ماه سال ۱۳۶۴ تاسیس شد. تولید و فروش انواع کاغد با گراماژ پایین وکاغذ تیشوو سایر محصولات بهداشتی ساخته شده از کاغذ و مشتقات آن و واردات ابزار و تجهیزات و ماشین آلات و مواد اولیه و کالای نیمه ساخته شده مرتبط با آن و کالای ساخته شده و انجام کلیه عملیات و معاملات و فعالیت های تولیدی و تجاری که برای مقاصد بالا نیاز باشد.
این شرکت تنها کارخانه دارای واحد جوهر زدایی در صنایع کاغذ سازی ایران می باشد و قادر از با استفاده از سیستم شناورسازی قلیایی روزانه ۹۰ تن کاغذ باطله را جوهر زدایی نماید شرکت با هدف به کارگیری حجم و دامنه وسیع تری از کاغذهای باطله در راستای حفظ محیط زیست از سال ۱۳۸۷ به اجرای پروژه توسعه ظرفیت همت آماده است که بدین ترتیب قادر است روزانه ۱۵۰ تن انواع کاغذهای باطله را جوهر زدایی نمایند.
در بحث زیست محیطی به عنوان یک شرکت بازیافت در خدمت محیط زیست و بهداشت سالانه ۳۵ هزار تن کاغذ باطله را با ایجاد ارزش افزوده بسیار بالایی به مصرف مناسب رسانده و مضافا صرفه‌جویی ارزی خوبی در قبال میزان واردات ضمیر و بر دین داشته است.
در ایران، ۸ شرکت عمده در تولید تیشو (TISSUE) حضور دارند که می توان به شرکت هایی چون: لطیف، حریر خوزستان، پارس حیات، گل پونه، زرین برگ، نرمه آذربایجان و آرین سلولز و نوظهور اشاره کرد.
شرکت محصولات کاغذ لطیف با نماد لطیف در روز چهارشنبه 2 تیر 1400 در تابلو دوم فرابورس با قیمت 32،500 ریال عرضه شد.
موضوع فعالیت شرکت محصولات کاغذی لطیف
موضوع فعالیت شامل تاسیس و اداره کارخانجات به منظور تهیه و تولید و فروش انواع کاغذ با گراماژ پایین کاغذ تیشو و سایر محصولات بهداشتی ساخته شده از کاغذ و مشتقات آن و واردات و ابزار و تجهیزات و ماشین آلات و مواد اولیه و کالاهای نیمه ساخته شده مرتبط با آن و کالای ساخته شده و انجام کلیه عملیات و معاملات و فعالیتهای تولیدی و تجاری که برای مقاصد بالا و یا تسهیل اجرایی آنها بطور مستقیم یا غیرمستقیم لازم و یا مفید باشد، سپرده گذاری و سرمایه گذاری و مشارکت در سایر شرکت‌ها و موسسات تولیدی و بازرگانی و خدماتی و اعتباری از طریق تاسیس و تعهد سهام شرکت‌های تولیدی جدید و یا خریدار تعهد سهام شرکت های موجود، بطور کلی شرکت می‌تواند به کلیه عملیات فعالیت‌ها و معاملات مالی و تجاری صنعتی که بطور مستقیم و غیرمستقیم به تمام و یا هر یک از موضوعات مشروح فوق مربوط باشد، مبادرت کند. فعالیت اصلی در سال مالی منتهی به اسفند ۹۸ تولید و فروش انواع کاغذ تیشو بوده است.
سهامداران عمده لطیف :
سهامداران عمده لطیف این سهم به شرح زیر است:
| نام سهامدار | درصد سهم | تعداد سهام |
| شركت گروه صنعت سلولزي تامين گسترنوين-سهامي خاص | 72.5% | 145,000,000 |
| BFMصندوق.س.ا.ب.صباگسترنفت وگازتامين | 9.5% | 19,000,000 |
| سایر سهامداران | 18% | 36,000,000 |
| تعداد کل سهام شرکت | 100% | 200,000,000 |
سرمایه شرکت محصولات کاغذی لطیف :
سرمایه شرکت بالغ بر 200 میلیارد ریال منقسم به 000.000 ,200سهم یک هزار ریالی با نام می باشد که مراحل افزایش سرمایه و اسامی سهامداران عمده و میزان سهام هر یک به شرح زیر می باشد:
| محل افزایش سرمایه | سرمایه جدید (میلیون ریال) | درصد افزایش
سرمایه |
تاریخ افزایش
سرمایه |
| مطالبات حال شده و آورده نقدی سهامداران | 310 | 3000 | 1366 |
| مطالبات حال شده و آورده نقدی سهامداران | 1.200 | 287 | 1369 |
| مطالبات حال شده و آورده نقدی سهامداران | 5.000 | 317 | 1371 |
| مطالبات حال شده و آورده نقدی سهامداران | 9.200 | 84 | 1372 |
| مطالبات حال شده و آورده نقدی سهامداران | 19.200 | 109 | 1374 |
| مطالبات حال شده | 51.000 | 166 | 1383 |
| مطالبات حال شده | 80.000 | 57 | 1384 |
| مطالبات حال شده | 100.000 | 25 | 1385 |
| مطالبات حال شده | 200.000 | 100 | 1392 |
اطلاعات مربوط به هر سهم لطیف
اطلاعات مقایسه ای 6 سال مربوط به هر سهم به شرح جدول زیر می باشد:
| سال1395 | سال1396 | سال1397 | سال1398 | سال1399 | سال 1400 | دوره
6ماهه1401 |
شرح |
| 200.000.000 | 200.000.000 | 200.000.000 | 200.000.000 | 200.000.000 | 200.000.000 | 200.000.000 | تعداد سهام در زمان برگزاری مجمع |
| ) 753( | ) 419( | 2.316 | 1.821 | 3.975 | 138 | 3977 | سودواقعی‌هرسهم – ریال |
| 0 | 0 | 83 | 850 | 3750 | 3410 | سود‌‌نقدی‌هرسهم – ریال | |
| .1000 | 1.000 | 1.000 | 1.000 | 1.000 | 1000 | 1.000 | ارزش‌دفتری‌هر‌سهم-ریال |
ریسک های شرکت محصولات کاغذی لطیف
-
ریسک بازار
فعالیت های شرکت در وهله اول، آن را در معرض ریسک تغییرات در قیمت مواد اولیه و محصولات قرار می دهد. شرکت به منظورمدیریت کردن آسیب پذیری ریسک قیمت مواد اولیه و محصولات، اقدام به کنترل مواد اولیه مورد نیاز تولید و تغییر در نوع تولیدات نموده است.
-
ریسک نقدینگی
شرکت ریسک نقدینگی را از طریق نگهداری اندوخته کافی، از طریق نظارت مستمر بر جریان های نقدی پیش بینی شده و واقعی و از طریق تطبیق مقاطع سر رسید دارایی ها و بدهی های مالی، مدیریت می کند.
-
ریسک اعتباری
ریسک اعتباری به ریسکی اشاره دارد که طرف قرارداد در ایفای تعهدات قراردادی خود ناتوان باشد که منجر به زیان مالی برای شرکت شود. شرکت سیاستی مبنی بر معامله تنها با طرح های قرارداد معتبر و اخذ وثیقه کافی، در موارد مقتضی را اتخاذ کرده است، تا ریسک اعتباری ناشی از ناتوانی در ایفای تعهدات توسط مشتریان را کاهش دهد.
-
ریسک کیفیت محصولات
این شرکت در بین رقبا از فناوری بازیافت کاغذ باطله استفاده می نماید و منابع خرید مواد اولیه نیز مطلوب و واحد کنترل کیفیت و آزمایشگاه در طی سال نظارت مستمر بر فرآیند تولید داشته است، شرکت طی دوره مالی مورد گزارش همانند سنوات گذشته در ارتباط با کیفیت محصول در مقایسه با رقبا مشکلی نداشته و مواد اولیه مطلوب را جهت حفظ کیفیت محصولات، از منابع مدنظر خود تأمین نموده است.
محصولات شرکت لطیف
محصولات شرکت شامل تیشو و محصولات بسته بندی کاغذی است که تیشو محصول اصلی شرکت است و ظرفیت اسمی آن ۲۰ هزار تن میباشد. تولید شرکت نزدیک به ظرفیت اسمی است .
بررسی اجمالی تحلیل بنیادی نماد لطیف
فروش شرکت در سال ۱۴۰۰ حدود ۴۸۶ میلیارد تومان و به ازای هر سهم نیز حدود ۴۱۸ تومان سود ساخت. در بهار ۱۴۰۱ نیز شرکت ۱۳۵ میلیارد فروش داشته و به سود ۱۲۷ تومان به ازای هر سهم دست یافته است که فروش شرکت ۲۰ درصد بیشتر از مدت مشابه سال گذشته بود.
در تابستان 1401 نیز 193 میلیارد فروش داشته و به سود 270 تومان به ازای هر سهم دست یافته است که فروش شرکت 66 درصد بیشتر از مدت مشابه سال گذشته بود .
در مهر ماه 1401 فروش شرکت 561607 میلیون ریال بوده که رشد 3 درصدی را نشان می دهد در 7 ماه گذشته درآمد محصولات کاغذی لطیف به 201.1 میلیارد تومان رسیده است که 51 از دوره مشابه قبلی درصد بیشتر است.
- مقدار فروش افزایش 12 درصدی داشته است
- نرخ فروش تیشو 36 درصد افزیش یافته
نرخ فروش محصولات بسته بندی افزایش 48 درصد داشته است.
- فروش مهر ۱۴۰۱ در مقایسه با ماه گذشته: ۳.۰۹ درصد افزایش یافته
- فروش مهر ۱۴۰۱ در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته: ۳۸.۶ درصد رشد
- فروش ۷ ماهه سال جاری در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته: ۴۸.۴۵ درصد رشد
مقایسه 5 ساله وضعیت سود دهی شرکت محصولات کاغذی لطیف
| میانگین 5 سال گذشته | 6 ماهه 1401 | 1400 | 1399 | 1398 | 1397 | 1396 | شرح |
| 24.86 | 30.37 | 22.3 | 31 | 27 | 32 | 12 | حاشیه سود (زیان) ناخالص |
| 18.46 | 26 | 18 | 27 | 22 | 25 | 0.3 | حاشیه سود (زیان) عملیاتی |
| 14.65 | 24.3 | 17.25 | 25 | 17 | 25 | (11) | حاشیه سود (زیان) خالص |
میانگین حاشیه سود ناخالص چهار سال اخیر حوالی ۲۴ درصد بوده است.
برای آشنایی بیشتر با مفهوم عرضه اولیه توصیه می شود مقاله “عرضه اولیه چیست ؟ 0 تا 100 ” عرضه اولیه ” + لیست عرضه اولیه های سال جدید” را مطالعه فرمایید.
- نرخ فروش محصولات شرکت با توجه به بهای تولید و سایر هزینه ها و همچنین عرضه و تقاضا و نرخ شرکت های رقیب توسط هیئت مدیره تصویب می شود. مشمول قیمت گذار دستور نبوده و در اختیار هیئت مدیره شرکت می باشد.
- رشدنرخ فروش محصولات شرکت برای سال 1۴01 متناسب با نرخ تورم و 40 درصد در نظر گرفته شده است.
نسبت P/S شرکت محصولات كاغذی لطيف
یکی از نسبتهای مناسب جهت بررسی سهم، نسبت P/S می باشد. هرچه این نسبت کوچکتر باشد به معنای این است که سهم در وضعیت بهتری قرار دارد. بهترین عدد برای این نسبت 2 و کمتر از آن می باشد. همانطور که در تصویر زیر مشخص شده است، نسبت P/S لطیف در 6 ماهه 1401 به 1.4 رسیده است که نسبت مناسبی می باشد.
بررسی بهای تمام شده در تحلیل بنیادی شرکت محصولات كاغذی لطيف
حدود ۷۰ تا ۷۴ درصد بهای تمام تمام شده را مواد مستقیم مصرفی تشکیل میدهد که شامل پوشال مخلوط کاغذ باطله اداری، کاغذ باگاس و مقدار جزئی نیز خمیر الیاف کوتاه سولفات می باشد که عمر مواد مصرفی را کاغذ باطله و پوشال تشکیل میدهد و عمده آن نیز داخل یک کشور تامین میشود.
مفروضات:
نرخ تورم معادل 40 درصد و نره افزایش حقوق و دستمزد 57% در نظر گرفته شده است.
وجه نقد ناشی از عملیات ( لطیف )
در پایان شش ماه ۱۴۰۱ صورت جریان وجوه نقد حاصل از فعالیتهای عملیاتی نسبت به سال قبل با تغییرات قابل ملاحظه ای مواجه شده که این تغییرات عمدتاً ناشی از فروش نقدی محصولات جهت رسک اعتباری می باشد .
کفایت سرمایه
در پایان دوره شش ماهه ۱۴۰۱ مجموعه دارایی های جاری شرکت معادل ۵۹۷۳۳۷۷ میلیون ریال و مجموع بدهی های جاری معادله ۱۰۹۱388 میلیون ریال می باشد. سرمایه در گردش شرکت معادل 2286209میلیون ریال است که بیانگر این است که شرکت با کسری در سرمایه در گردش جهت انجام امور جاری مواجه نیست.
برنامه آتی شرکت بر این است که مازاد وجوه منابع مالی در اختیار، جهت خرید مواد اولیه مورد نیاز مصروف و بخشیدن بانک‌ها سپرده‌گذاری و مابقی در صندوق سرمایه گذاری سرمایه گذاری گردد و سود حاصل از آن در سرفصل سایر درآمدهای غیر عملیاتی شناسایی شده است.
با عنایت به روند سودآوری شرکت منابع نفتی و سرمایه شرکت از کفایت ساختاری لازم برخوردار استو تنها منبع اصلی مالی در اختیار شرکت منابع حاصل از فروش تیشو میباشد.
- دارائی ها :35 درصدی افزایش
- بدهی ها: 74 درصد افزایش
- حقوق مالکانه : 10 درصد افزای
- نسبت بدهی از 39.21% به 50.49% افزایش یافته است
- نسبت جاری از 2.93 مرتبه به 2.18 مرتبه کاهش یافته است
نتیجه گیری:
برآورد می شود سهم لطیف برای سال 1401 به ازای هر سهم توانایی ساخت سود خالص : 758 تومان را دارد که با توجه به سودآوری مستمر شرکت، کوچک بودن سهم و شناوری پایین سهم ، P/ E فوروارد حدود 5 را می توان تا پایان سال پیش بینی کرد، این در حالی است که میانگین P/ E در گروه محصولات کاغذ حدود 7 واحد می باشد. قیمت سهم در محدوده 4100 تومان جذاب و کم ریسک ارزیابي مي‌شود.
دیدگاهتان را بنویسید