تحلیل بنیادی نماد زشگزا
جامع ترین آموزش رایگان بورس در وب سایت همیارسرمایه (لطفا به صفحه اشاره شده مراجعه کنید)
برسی صنعت
صنعت دامپروری و زراعت به دلیل جایگاه ویژه ای که در زنجیره ارزش غذایی جامعه ایفا می کند از اهمیت بالایی برخوردار است. دو محصول اصلی این صنعت شیر و گوشت و محصولات کشاورزی است؛ محصول شیرتولیدی دامپروری در دسته بندی کالای اساسی جای دارد و از حمایت های دولتی در تهیه مواد اولیه، فروش و معافیت های مالیاتی برخوردار است.
بهای تمام شد در این صنعت بسیار وابسته به واردات است و باعث می گردد تغییر نرخ ارز و تغییر نهاد های تولید بهای تمام شده این شرکتها را بسیار تحت تاثیر قرار دهد.
مشتری اصلی دامداری، کارخانه جات لبنی هستند که ماده ی اولیه ی خود را از این شرکتها تامین می کنند این ساختار بازار به گونه ای است که تعداد به نسبت کمتر کارخانه های لبنی در مقابل تعداد بیشتر فروشندگان شیر، قدرت چانه زنی مشتریان دامپروری ها را بالا برده است
مهمترین عامل تاثیرگذار برحاشیه سود این شرکتها به دلیل ارز محوری بهای تمام شده در بخش مصرف انواع خوراک دام است. بیشترین مقدار مصرف خوراک به ترتیب ذرت علوفه ای، یونجه خشک، کاه ، جو و کنسانتره آماده هستند. از نظر مبلغی اما، یونجه خشک، جو،کنسانتر آماده و ذرت دانه ای وزن بیشتری در بهای تمام شده دارند.
سهام این صنعت را به دلیل داشتن دامهای سبک و سنگین با هزاران هکتار زمین کشاورزی و باغهای پسته و میوهای مختلف از جمله بهترین های بازار می توان دانست.
تاریخچه شرکت شیر و گوشت شهر کرد
بنياد مستضعفان انقلاب اسلامي در سال1381 امـوال و دارایي هاي گـاوداري صنعتي قـديم شهركرد را از طـريق مزايده از بانك كشاورزي خريداري و در تاريخ مذكور تحويل موقت آن صورت پذيرفته است . از تاریخ فوق تا پایان سال 1382 واحد مزبور تحت نظر سازمان كشاورزي و دامپروري بنياد به صورت اماني توسط مديريت شركت شیر و گوشت اصفهان كه تحت شماره 9882درسال 1373در اداره ثبت شركتها و مالكيت صنعتي استان اصفهان ثبت شده اداره گرديده است . حسب تصميمات مجمع عمومي فـوق العاده صاحبان سهام نـام شــركت شير و گوشت اصفهان (سهامي خاص ) به شركت شير و گوشت زاگرس شهركرد ( سهامي خاص ) تغيير و مركز آن به شهركرد انتقال يافته كه تغييرات مزبور طي شماره 5034 در اداره ثبت شركتها و مالكيت صنعتي شهركرد به ثبت رسيده است . امـوال و دارایي هاي واقـع در منطقه قـراولخانه شهرکرد (محدوده دامداری) طي صورتجلسه تحويل و تحول از سازمان كشاورزي و صنايع غذايي بنياد به شركت تحويل گرديده است . در حال حاضر شركت شير و گوشت زاگرس شهركرد جزء واحدهاي تجاری فرعي شركت گسترش كشاورزي و دامپروری فردوس پارس است و واحد تجاري نهايي گروه ، بنياد مستضعفان انقلاب اسلامي مي باشد. نشاني مركز اصلي و محل فعاليت شركت واقع در شهرکرد ، كيلومتر 10 جاده سامان مي باشد. اولین عرضه سهام شرکت در تاریخ 26/10/96 انجام گرفت.
فعاليت اصلي شرکت شیر و گوشت شهر کرد
فعاليت اصلي شرکت طبق ماده 2 اساسنامه عبارت است از:
الف- موضوع اصلی:
ا- الف- انجام کلیه امور مرتبط با فعالیتهای کشاورزی و زراعت، باغبانی و باغداری، دامپروری و دامداری و پرورش و نگهداری طیور، پرورش و نگهداری زنبور عسل، پرورش و صید آبزیان حلال گوشت
2- الف- بهره برداری و استفاده از محصولات کشاورزی، باغبانی، شیر، گوشت، پشم و سایر فرآورده های پروتئینی و مواد اولیه صنایع وابسته به کشاورزی و دامپروری و حفاظت و تبدیل آنها
3- الف- تهیه، نگهداری، بسته بندی، فروش و توزیع فرآورده های مربوط به فعالیتهای فوق الاشاره
4- الف- صدور محصولات کشاورزی، باغبانی، دامی، لبنی، آبزیان و تبدیلی به خارج از کشور
5- الف- ایجاد مزارع، باغات، کارخانجات صنایع تبدیلی، کشتارگاه و سردخانه و بهره برداری از آنها به منظور تحقق موضوع فعالیتهای فوق
ب- موضوع فرعی:
ا- ب- واردات ماشین آلات و ادوات کشاورزی از خارج کشور
2- ب- واردات مواد اولیه، ماشین آلات و تجهیزات مورد لزوم ازکشورهای دیگر در ارتباط با صنایع وابسته به فعالیتهای فوق الاشاره
3- ب- واردات دام و گونه های حیوانی و طیور و بذر و نهال از خارج کشور با رعایت قوانین مربوطه
4- ب- مشارکت با سایر شرکتها و اشخاص حقیقی و حقوقی
5- ب- انجام کلیه اموری که بطور مستقیم یا غیر مستقیم به موضوعات فوق مرتبط باشد.
اهداف اصلی شرکت شیر و گوشت شهر کرد
رشد متوسط تولید و فروش سالانه به ترتیب 61 و59 درصد.
پرورش و عرضه 500 راس تلیسه در سال به منظور ارتقاء سطح کیفی تولیدات شرکت به منظور توسعه صنعت دامپروری کشور.
استراتژي‌های زشگزا
- اجراي طرح توسعه واحدگاوداري.
- بهبود بهره وری تولید (از نظر كيفي و كمي) و ارتقاء راندمانهاي توليد شير و سایر محصولات.
- استفاده حداكثري از ظرفيتهاي موجود واحد گاوداري .
- استفاده بهینه از اراضی زراعي در اختیار و به کارگیری الگوی کشت بهینه با توجه به شرایط بازار با رويكرد كشت علوفه.
- استفاده ازسیستم مدیریت کیفیت بعنوان ابزاری مؤثر جهت بهبود مداوم.
- بهينه سازي سطح فناوري در جهت افزايش بازده داراييها و كنترل هزينه ها و كاهش ضايعات.
ریسک های شرکت شیر و گوشت شهر کرد
- روند افزايش هزينه هاي توليد شامل نهاده هاي دامي ، سوخت و حامل هاي انرژي و … درمقابل محدوديت هاي تعزيرات جهت افزايش نرخ فروش شير متناسب با رشد هزينه ها
- اعمال تحريم هاي اقتصادي كه منجر به كمبود و افزايش قيمت تجهيزات و قطعات شده است.
- نامشخص بودن ساختار حمايتي و تخصيص يارانه هاي دولتي به توليد كنندگان
به طور مختصر ریسکها عبارتند از :
- ریسک نقدینگی
- ریسک نرخ سود (بهره)و ارز
- ریسک رعایت یا قانونی
- ریسک معاملاتی و عملیاتی
- ریسک شهرت
- ریسک اعتباری
سهامداران اصلی شرکت شیر و گوشت شهر کرد :
ترکیب سهامداران شرکت در تاریخ تهیه گزارش به شرح زیر می باشد:
| سهامدار/دارنده | سهم | درصد |
| شركت گسترش كشاورزي ودامپروري فردوس پارس-س.خ- | 287,000,000 | 0.30 |
| بنيادمستضعفان انقلاب اسلامي | 159,000,000 | 0.17 |
| BFMصندوق سرمايه گذاري.ا.ب.سينابهگزين | 23,000,000 | 0.02 |
| PRXسبد-شرك62066–بني00520- | 19,000,000 | 0.02 |
| شخص حقيقي | 17,000,000 | 0.02 |
| صندوق سرمايه گذاري درياي آبي فيروزه | 15,000,000 | 0.02 |
| سایر سهامداران درصدی | 440,000,000 | 0.46 |
| جمع کل | 960,000,000 | 1.00 |
طرح توسعه زشگزا
طرح افزایش ظرفیت 500 راسی دام مولد شرکت که در سال 1397 شروع شده و در سال 1400 به پایان رسیده است. هزینه برآوردی این طرح حدود 35 میلیارد تومان بوده است.
با توجه به وجود زیرساخت های مناسب جهت توسعه گاوداری و بخش کشاورزی، شرکت با هماهنگی هلدینگ کشاورزی و دامپروری پارس، سیستم تصفیه فاضلاب ، طرح بادام در سطح 20 هکتار،گلخانه و در بخش توسعه تکنولوژی پایدار و دستیابی به صنایع بالا دستی، طرح انتقال جوین، فن آوری کود به روش بیولوژیک برای بستر دام جایگزین ماسه، را در دست اقدام قرار دارد تا بتوان با حداقل سرمایه گذاری میزان تولید بیشتری به دست آورد.
جایگاه دام های500راس دام شیری، گوساله دانی وکارخانه خوراک به طور کامل درسال 1400 پیشرفت فیزکی داشته و به بهره‌برداری رسیده است. طبق پیش بینی انجام شده، تا پایان اسفند ماه سال 1401 تصفیه خانه فاضلاب، به بهره برداری باید برسید و پروژه تکمیل گردد.
در این طرح علاوه بر افزایش ظرفیت، بهسازی گاوداری جهت استفاده بهینه از امکانات موجود مورد بررسی قرار گرفته و با بهره برداری از طرح موصوف تولید شیر این شرکت بالغ بر 38000 تن خواهد بود.
تهیدید ها و فرصت ها زشگزا
تهدیدها
- ریسک نرخ فروش شیرخام به واسطه قیمت گذاری دستوری دولت است.
- با توجه واردات سالانه ۷ میلیون تن ذرت دامی که عمدتا از کشورهای برزیل و روسیه و اوکراین و رومانی تهیه می شود باتوجه به جنگ میان روسیه و اوکراین به احتمال زیاد وارد کنندگان با مشکل تامین نهاد های دامی روبه رو شوند.
- در حدود 80 درصد هزینه های تولید شرکت را مواد مصرفی و خوراک دام تشکیل می دهد که عامل خشکسالی باعث افزایش معنادار هزینه تولید میگردد.
- کاهش درآمد مردم و افزایش قیمت شیر باعث کاهش مصرف و تقاضا برای شیر میگردد
فرصت‌ها
- برنامه پنج ساله توسعه جمهوری اسلامی ایران به حفظ ظرفیت تولید و نیل به خودکفایی در تولید محصولات کشاورزی و دامی دولت مکلف به حمایت از تولید کننده و مصرف کننده است که می توان انتظار داشت دولت با حمایت ها خود شاهد ریسک سیستماتیک خاصی در این صنعت نباشیم.
- با توجه به طرح توسعه شرکت و افزایش مقداری تولید شیر با فرض تعیین نرخ فروش شیر متناسب با افزایش هزینه های تولید انتظار افزایش درآمد و سود آوری شرکت داریم.
تحلیل صورت مالی زشگزا
فروش
در دوازدهمین ماه سال مالی شیر و گوشت زاگرس شهرکرد توانسته است فروشی برابر 41 میلیارد تومان داشته باشد. فروش دوازده ماهه امسال رشد 76% نسبت به مدت مشابه سال گذشته دارد. متوسط فروش سال جاری شرکت حدودا برابر با 37 میلیارد تومان گزارش شده است.
در ماه جاری مقدار فروش شیرخام شرکت 2.921 تن ثبت شده است. زشگزا در این ماه نیز تولید 2920 تن شیرخام را گزارش کرده است.
نرخ فروش این شرکت به طور متوسط در سال جاری 109,773 ریال است که در ماه مورد گزارش به 120,000 ریال رسیده است. فروش شرکت در سال گذشته به طور متوسط بر نرخ های57,332 ریالی استوار بوده است.
نسبت مدت مشابه سال قبل فروش ماهانه 91% رشد فروش داشته است.
روند فروش ماهانه شرکت در سالهای اخیر به صورت زیراست، همانطور که در تصویر مشخص است در سال 1401 بسیار مناسب بوده است.
نسبت P/S زشگزا
یکی از نسبتهای مناسب جهت بررسی سهم، نسبت P/S می باشد. هرچه این نسبت کوچکتر باشد به معنای این است که سهم در وضعیت بهتری قرار دارد. بهترین عدد برای این نسبت 2 و کمتر از آن می‌باشد.
همانطور که در تصویر زیر مشخص شده است، نسبت P/S زشگزا در 9 ماهه 1401 به 3.01 رسیده است که نسبت تقریبا بالایی می باشد اما نسبت P/S تحلیلی زشگزا برا سال مالی 1401 حدود 1.2پیش‌بینی شده است که عدد مناسبی می‌باشد.
حاشیه سود خالص زشگزا
- حاشیه سود خالص زشگزا از 15.11% به 16.28% افزایش یافته است.
- حاشیه سود ناخالص زشگزا از 13.49% به 3.94% رسیده است که تغییر محسوسی نداشته است.
- حاشیه سود عملیاتی زشگزا از 8.74% به 13.94% افزایش یافته است.
در بررسی حاشیه سود سالانه زشگزا مشخص است که با یک روند تقریب ثابت به حوالی 17% در نه ماهه 1401 رسیده است و در این محدوده ثابت مانده است پیش بینی می شود که در 12 ماهه 1401 نیز در همین محدوده باقی بماند.
سودسازی سهام زشگزا
سودسازی شرکت نسبت به مدت مشابه سال قبل 74% رشد داشته است.
| سال 1395 | سال 1396 | سال 1397 | سال 1398 | سال 1399 | سال 1400 | نه ماهه سال 1401 | |
| EPS | ۲۰۳ | ۴۰۶ | ۱,۳۴۹ | ٢٧٤٣ | ٣١٧ | ٤٢٥ | ۶۲۳ |
| DPS | ۱۸۰ | ۱۰۴۰ | ۱۹۰۰ | ۱۸۰ | ۱۹۰ | ||
| سرمايه | ٨٠,٠٠٠ | ٨٠,٠٠٠ | ٨٠,٠٠٠ | ٨٠,٠٠٠ | ٩٦٠,٠٠٠ | ٩٦٠,٠٠٠ | ۹۶۰,۰۰۰ |
| درصد تقسيم سود | 89% | 0% | 77% | 69% | 57% | 45% |
سرمایه در گردش شرکت شیر و گوشت شهر کرد
سرمایه در گردش برای نشان دادن وضعیت مالی یک شرکت یا یک سازمان در کوتاه مدت استفاده می شود. این نسبت برای بررسی سلامت مالی شرکت حائز اهمیت است زیرا در صورت منفی شدن سرمایه در گردش، شرکت بابت تامین نقدینگی با چالش مواجه خواهد شد و هزینه مالی شرکت افزایش پیدا خواهدد کرد.
اما در مورد زشگزا سرمایه در گردش شرکت مثبت است و روند بسیار خوبی دارد که بیانگر سلامت مالی نسبی شرکت در دوره جاری می باشد. چرا که این نسبت نشان میدهد که شرکت دارایی های کافی برای رسیدگی به بدهی های کوتاه مدت خود را دارد.
نتیجه گیری
حدود 80 درصد بهای تمام شده از مواد مصرفی تشکیل شده است که حدود 30 درصد از هزینه مصرفی جهت خوراک دام در واحد های دامپروری از اقلام وارداتی است و با توجه به واردات سالانه ۷ میلیون تن ذرت دامی که عمدتا از کشورهای برزیل و روسیه و اوکراین و رومانی وارد می شود و حذف ارز ۴۲00 و افزایش هزینه خوراک ،شرکت جهت ادامه فعالیت و حفظ حاشیه سود فعلی ملزم است افزایش نرخ مناسب دریافت کند.
این شرکت رشد ملایم فروش و سودآوری را دارد و نسبت به گروه خود جزو سهام ارزان و کم ریسک محسوب می شود. ولی نسبت به کلیت بازار پی بر ای بالایی دارد.
| price | ۹,۵۲۰ |
| eps ttm | ۶۸۹ |
| p/e(ttm) | ۱۳.۸۲ |
| eps(f) | ۹۰۴ |
| p/e(f) | ۱۰.۵۳ |
| s(ttm) | ۷,۵۴۱ |
| p/s(ttm) | ۱.۲۶ |
دیدگاهتان را بنویسید