تحلیل بنیادی فجر (خرداد 1401)

در تحلیل بنیادی فجر (فولاد امیرکبیر کاشان) به معرفی و تاریخچه نماد و شرکت، ریسک‌ها، بررسی گزارش‌ها و عملکرد و ارزش هر سهم شرکت خواهیم پرداخت.

تاریخچه شرکت فولاد امیر کبیر کاشان

شرکت فولاد امیرکبیر کاشان تحت نام شرکت صنایع گالوانیزه فجر سپاهان در اسفندماه ۱۳۷۴ با هدف تولید ورق گالوانیزه به روش غوطه‌وری گرم مداوم، تأسیس و در سال ۱۳۷۹ به بهره‌برداری رسید.

این شرکت که فقط دارای یک سایت تولیدی می باشد، در زمینی به مساحت ۷۲ هکتار در ۱۴ کیلومتری شرق شهرستان کاشان واقع گردیده است.
خط گالوانیزه این شرکت با ظرفیت اسمی ۱۰۰ هزار تن در سال برای ضخامت‌هایی در محدوده ۰/۲۵-۱/۲۵ میلیمتر و عرض ۶۰۰ الی ۱۲۵۰ میلیمتر طراحی شده است.

ظرفیت موجود این خط تولید در حال حاضر بالغ بر ۱۳۰ هزار تن در سال می باشد.

شرکت اولین تولیدکننده ورق گالوانیزه گرم در ایران بوده و با توجه به سابقه چندین ساله تولید، دارای اطلاعات کافی و دانش فنی در زمینه تولید این نوع ورق‌های فولادی پوشش‌دار است.

با توجه به انجام پروژه‌های طرح و توسعه، خطوط تولید موجود در شرکت شامل اسیدشویی، نورد سرد رفت و برگشتی، آنیل، گالوانیزه گرم مدوام، برش عرضی و فرم‌دهی ورق می‌باشد.

موقعیت جغرافیایی و لجستیکی شرکت، دسترسی آسان به جاده ریلی و ترانزیتی، فاصله ۶۰۰ متری تا ریل راه آهن و فاصله ۱۸۰۰ متری تا جاده ترانزیت و قرارگیری در مرکز ایران از ویژگی‌های بارز این شرکت است. (https://aksteel.ir)

معرفی نماد فجر

عنوان: توضیحات
نام شرکت: شرکت فولاد امیرکبیر کاشان
نماد بورسی: فجر
سال تاسیس: ۱۳۷۴/۱۲/۱۵
پذیرفته شدن در بورس: ۱۳۸۳/۰۴/۱۵
بازار: بازار اول (تابلوي فرعي) بورس
تابلو: فرعی بازار اول
موضوع فعالیت: تولیدی بازرگانی
گروه: فلزات اساسی
تاریخ اولین عرضه عمومی سهام در بورس: ۱۳۸۳/۰۵/۲۶
محصولات و خدمات

• ورق گالوانیزه
• ورق آنیل شده
• ورق فولادی
• ورق اسید شویی شده

مشتریان عمده فجر

• بنگاه کناف ایران 15 درصد
• شرکت تولیدی و بازرگانی فولاد آرا کاشان11 درصد
• تهران گالوانیزه برنا 7 درصد

سهامداران فجر :

سهامدار اصلی و اصلی‌ترین تامین کننده مواد اولیه شرکت شامل ورق گرم اسیدشویی شده و ورق گرم اسیدشویی نشده فولاد مبارکه اصفهان است بیشترین درصد مالکیت شرکت را داراست.

سرمایه

آخرین افزایش سرمایه شرکت افزایش 186 درصدی از مبلغ 858,000 میلیون ریال به 2,458,000 میلیون ریال از محل سود انباشته شرکت بوده. هدف از افزایش سرمایه اصلاح ساختار مالی به منظور حفظ و تقویت سرمایه در گردش مورد نیاز شرکت و جلوگیری از کاهش نقدینگی است.

چرا که در مقطع فعلی وجود سود انباشته متورم در صورت‌های مالی و احتساب آن در سود قابل تقسیم در مجامع عمومی و همچنین احتمال تقسیم آن باعث ایجاد ریسک نقدینگی و سرمایه در گردش مورد نیاز از یک طرف و کاهش نسبت مالکانه و افزایش بدهی از طرف دیگر خواهد شد.

میزان سود انباشته در واقع مبلغی است که قبلا در شرکت سرمایه گذاری شده است و افزایش سرمایه از این محل وجه نقدی وارد شرکت نمی‌کند.

اما این افزایش سرمایه به مدیران شرکت این اطمینان را می‌دهد که مبالغ سرمایه گذاری شده از یک منبع بلند مدت تامین شده و امکان خروج آن و بروز مشکل نقدینگی و توقف برنامه‌های پیش‌بینی شده وجود ندارد.

علی‌رغم افزایش سودآوری شرکت در سال 1398 از یکسو مانده حساب‌های دریافتنی شرکت به طور قابل ملاحظه‌ای افزایش یافته است و از سوی دیگر جریان نقد عملیاتی شرکت منفی شده است.

بنابراین به منظور جلوگیری از خروج وجه نقد و حفظ سرمایه در گردش مورد نیاز، اصلاح ساختار مالی ضروری می‌نماید و برآورد می‌گردد در صورت عدم افزایش سرمایه و تقسیم سود انباشته، به دلیل کاهش سرمایه در گردش سطح تولید و فروش شرکت کاهش یابد.

در مجمع سالانه 1400 بیا شده است که شرکت برنامه افزایش سرمایه را دنبال میکند و منتظر طرح توسعه شرکت می باشد، قرارداد آن منعقد شود و بلافاصله با شرکت فولاد مبارکه همسو می باشد که به محض اینکه این اتفاق افتاد افزایش سرمایه از محل سود انباشته را انجام دهد یا اگر لازم بود از محل اندوخته هم افزایش سرمایه را انجام خواهد داد .

دوره تحلیل تکنیکال مقدماتی 0 تا 100

بدون امتیاز 0 رای

1,900,000 تومان

استاد وحید ساجد

موزش بورس و کسب دانش بورس پیش‌نیاز ورود به این بازار است. داشتن دانش در یکی از دو نوع تحلیل فاندامنتال(بنیادی) یا تحلیل تکنیکال بورس برای ورود به حوزه بازارهای بورس لازم و ضروری است.

1,900,000 تومان

دوره تحلیل تکنیکال پیشرفته

بدون امتیاز 0 رای

2,100,000 تومان

استاد وحید ساجد

سر فصل‌ها: چنگال اندروز فیبوناچی معرفی فیبوناچی فیبو قیمتی RET فیبو EXT فیبو قیمتی projection یافتنPRZ در نمودار الگوهای زمانی…

2,100,000 تومان

کارگاه روانشناسی معاملات

بدون امتیاز 0 رای

1,000,000 تومان

استاد مهرناز سلطانی

ارگاه تخصصی بسیار عملی و کاربردی روانشناسی معاملات بورس ایران

در کارگاه تخصصی روانشناسی معاملات بورس می‌توانید الگوهای رفتاری لازم برای شناخت خودتان را بشناسید و با توجه به نقاط قوت و نقاط ضعف خود بهترین تصمیم‌ها و واکنش‌ها در مواجه با چالش‌های سرمایه‌گذاری را اخذ نمایید.

1,000,000 تومان

اطلاعات طرح های توسعه شرکت فولاد امیر کبیر کاشان

در شهریور ماه سال 99 شرکت فولاد امیر کبیر کاشان از کلنگ زنی طرح توسعه خود خبر داد.

مرحله اول این طرح با اعتباری بالغ بر 12 میلیون یورو به منظور ساخت خط نورد به ظرفیت اسمی 250000 تن که تا 500000 هزار تن قابلیت افزایش دارد طراحی شده است که با توسعه ی خط اسید شویی و کارگاه سنگ زنی و آماده سازی غلتک‌های نورد توام خواهد شد.

افزایش سرمایه 186 درصدی از سود انباشته باعث شد تغییر و تحولات با اهمیتی در ترازنامه شرکت رخ داده و به این ترتیب شرکت در راستای تحول عظیم در فولاد مبارکه اصفهان، قادر به اجرای طرح های توسعه خود می باشد.

• اجرای پروژه خط اتصال شرکت فولاد امیر کبیر کاشان به راه آهن سراسری به منظور تسهیل در حمل و نقل مواد اولیه و کاهش هزینه‌های حمل و افزایش سود آوری
• اجرای سیستم های اعلان و اطفا حریق به منظور ارتقا سطح ایمنی پرسنل و تجهیزات ، توسعه تصفیه فاضلاب صنعتی و بهداشتی و بازچرخانی آب
• احداث گمرک به منظور تسهیل در ترخیص کالا و کاهش هزینه های گمرکی، واردات کالا و صادرات محصول.
• کلنگ‌زنی طرح توسعه خطوط ۳۰۰ هزار تن و ۲۵۰ هزار تومانی ورق سرد جهت استفاده در صنایع کشور. 
• یکی از بزرگترین تولیدکنندگان محصولات فولادی سرد و پوشش دار در کشور با کسب ۲۰ درصد از سهم تولید داخلی و حضور پایدار در بازارهای صادراتی هدف یکی از چشم اندازهای شرکت در افق سال ۱۴۰۴ است.
• طبق گزارش مجمع برگزار شده شرکت برای طرح توسعه شرکت یک وقفه پیش آمد، اما مناقصه اصلی انجام و پیمانکار انتخاب شده که در خرداد به قرارداد ختم خواهد شد

تولید و فروش در تحلیل بنیادی فجر (خرداد 1401)

مهمترین بخش تولیدات خط تولید ورق گالوانیزه می‌باشد، که در این بخش با غوطه ور ساختن ورق نورد شده در مذاب روی و با گذر ورق از کوره آنیل ورق فولادی با پوشش روی که گالوانیزه گویند ساخته میشود ظرفیت اسمی این بخش 155000 تن است.

شرکت فولاد امیر کبیر در تولید ورق گالوانیزه، فولاد نورد سرد، آنیلینک و اسید شویی فعالیت دارد.

با مطالعه صورتهای مالی فولاد فجر متوجه می شویم: عمده فروش شرکت داخلی بوده و بخش کمی از محصولات شرکت صادر می شود.

باتوجه به کیفیت ورق گالوانیزه شرکت و تنوع محصولات آن، با افزایش ظرفیت تولیدی این شرکت قادر به صادرات منظم و پایدار و افزایش حاشیه سود خود خواهد شد.

میتوان گفت شرکت فجر در سالهای گذشته, حدود 100 درصد از تولید گالوانیزه خود را به فروش رسانده است.

این شرکت حدود 90 درصد از محصولات خود را در داخل کشور به فروش می رساند که با توجه به بالا بودن نرخ فروش داخلی نسبت به فروش صادراتی به نفع شرکت است.

اختلاف نرخ فروش داخلی و صادراتی حدود 15 درصد است. همچنین بنا به اقرار خود شرکت تمایل به فروش داخلی آن بیش از صادرات است.

95 درصد از مقدار فروش در داخل کشور با قیمت آزاد و نه در بورس کالا است .

بررسی فروش ماهانه و فصلی فجر

از تحلیل بنیادی فجر (خرداد 1401) اینگونه برداشت می شود که:

این شرکت در اردیبهشت فروش 505.3 میلیارد تومانی را ثبت کرد که نشان از رشد 34 درصدی نسبت به فروردین و رشد 5 درصدی نسبت به میانگین فروش ماهانه زمستان دارد. فروش  دو ماهه  امسال  رشد  32%  نسبت به مدت مشابه سال گذشته دارد.

در ماه جاری  فروش مقداری محصول گالوانیزه شرکت برابر  22  هزارتن   ثبت شده است. متوسط فروش هر ماه سال مالی گذشته عدد   18  هزارتن   بوده است.

فولاد اميركبيركاشان در این ماه نیز تولید محصول گالوانیزه  15  هزارتن را گزارش کرده است. در سال گذشته متوسط تولیدات شرکت برابر  14  هزارتن  بوده است  تولید دو ماهه  امسال رشد  2%  نسبت به مدت مشابه سال گذشته دارد.

نرخ فروش محصول گالوانیزه این شرکت در ماه مورد گزارش برابر  259,739  ریال است.  فروش شرکت در سال گذشته به طور متوسط بر نرخ های 240,826 ریالی استوار بوده است .

این شرکت در زمستان ۱۴۰۰ با فروش 1,437.2 میلیارد تومان سود خالص 173.3 میلیارد تومانی را محقق کرد؛ با سرمایه 2460 میلیارد تومان موفق به ساخت سود 70.4 تومانی به ازای هر سهم شده است.  فولاد اميركبيركاشان در پاییز سود خالص 187.0 میلیارد تومانی را با فروش 1,600.9 میلیارد تومان شناسایی کرده بود.

فجر در زمستان با افت 10 درصدی نسبت به پاییز و رشد 56 درصدی نسبت به زمستان گذشته فروش حدود 1.4 همت را ثبت نمود .

بررسی حاشیه سود فجر

حاشیه سود ناخالص

در تحلیل بنیادی فجر حاشیه سود شرکت با کاهش بسیار همراه بوده و به 15 درصد رسیده است. کاهش حاشیه سود ناخالص و رشد فروش شرکت بیشتر به دلیل افزایش نرخ های مواد اولیه و محصولات بوده است.

حاشیه سود ناخالص شرکت در زمستان و پاییز به ترتیب برابر با 7.4  و 14.1 درصد است. از عمده دلایل کاهش سود و حاشیه سود ناخالص شرکت رشد نرخ مواد اولیه است.

سود خالص 333 تومانی زمستان، در مقایسه باسود خالص 1356 شرکت در سال گذشته با کاهش 75 درصدی مواجه شده است.

بهای تمام شده

بیش از 95 درصد از بهای تمام شده شامل مواد مستقیم مصرفی است و مابقی به دستمزد و سربار اختصاص دارد.

همان طور که پیشتر اشاره شد، این شرکت به دلیل دارا بودن واحد اسیدشویی، ورق گرم اسیدشویی نشده را می خرد و عملیات اسیدشویی را خود شرکت انجام می دهد.

• آنچه که در تحلیل بهای تمام شده این شرکت حا ئز اهمیت است، ضریب مصرف ورق گرم اسیدشویی نشده به ورق گالوانیزه است.

بررسی کانسلیم فجر

تحلیل کانسلیم یکی از مباحث بسیار پر کاربرد در تحلیل بنیادی سهام می باشد. خصوصا در بازار تورمی ایران، تحلیل کانسلیم می تواند شرکتهایی که رشد بیشتری از تورم سالیانه کشور دارند را مشخص کند.

شرایط تایید شدن تحلیل کانسلیم به این صورت می باشد:

شرکت ها باید بتوانند در دو گزارش آخر خود درصد سود بیشتری نسبت به سال گذشته ساخته باشند.این عدد متغیر است ولی با توجه به تورم موجود در کشور این عدد را ۴۰ درصد در نظر گرفته ایم.

همچنین شرکتی در استراتژی کانسلیم برتر است که سود ساخته شده در آخرین گزارش ارائه شده، اولین یا دومین سود عالی در یک سال اخیر باشد.

همان طور که از جدول کانسلیم در تحلیل بنیادی فجر مشاهده می کنید یکی از شرایط سودسازی را دارد.

بررسی روندسودآوری در تحلیل بنیادی فجر

فجر در زمستان با فروش 1,437.2 میلیارد تومان به سود خالص 173.3 میلیارد تومان رسیده بود؛ سود هر سهم شرکت در این فصل 705 ریال بود.

متوسط تقسیم سود 50 درصد می‌باشد. در پایان مجمع سالانه فولاد فجر به ازای هر سهم 130تومان سود نقدی نیز تقسیم شد .

سخن پایانی

با توجه به محصولات بی رقیب شرکت در بازار داخلی و قیمتهای جهانی ورق های گالوانیزه به نظر می رسد شرکت امسال با تداوم روند فروش محصولات با نرخ های فعلی از سود سازی مناسبی برخوردار شود و از اهرم سود سازی بالایی برخوردار است. با اتمام طرح های توسعه ای خود قادر به کسب بخش بزرگی از بازار هدف کشورهای همسایه شود که نشان از روند خوب صعودی بلند مدت سهم دارد.