تحلیل بنیادی شکام
در تحلیل بنیادی شکام(شرکت صنایع شیمیایی کیمیاگران) ابتدا به بررسی تاریخچه، سهامداران عمده، روند افزایش سرمایه و سپس بررسی گزارش‌ها و عملکرد آن و همچنین ارزش ذاتی سهم خواهیم پرداخت.
معرفی شرکت صنایع شیمیایی کیمیاگران :
شرکت صنایع شیمیایی کیمیاگران امروز در تاریخ ۱۳۷۴/۰۸/۲۷ به صورت شرکت سهامی خاص تأسیس و در اداره ثبت شرکت ها و مالکیت صنعتی تهران به ثبت رسیده است. طی روزنامه رسمی شماره ۲۲۱۴۶ مورخ ۱۴۰۰/۰۱/۰۷ نوع شرکت از سهامی خاص به سهامی عام تبدیل گردیده است.
در تاریخ ۱۴۰۰/۰۳/۰۴ نام شرکت نزد سازمان بورس و اوراق بهادار ثبت گردیده و سپس درتاریخ ۱۴۰۰/۰۳/۱۰ شرکت با نماد “شکام” در فهرست نرخهای فرابورس ایران درج گردید.
شرکت صنایع شیمیایی کیمیاگران امروز در زمینه تولید مواد اولیه دارویی و شیمیایی فعال است. کارخانه در دو فاز و در زمینی به مساحت ۱۵۶ هزار متر مربع در ناحیه صنعتی شهید بابایی در شازند منطقه قدمگاه واقع است. ساخت اولین واحد شرکت در سال ۱۳۷۴ آغاز و در سال ۱۳۷۶ به بهره برداری رسید. سایر واحدها به صورت مستمر ساخته شده و توسعه یافته اند.
اکثریت سهام شرکت صنایع شیمیایی کیمیاگران امروز متعلق به خانواده موسوی است. این خانواده فعالیت های تولیدی متعددی در حوزه های صنایع پایین دستی پتروشیمی نساجی پالستیک خوزستان از دهه۱۳۶۰ تا ۱۳۸۰ داشته و پس از پایان جنگ تحمیلی و با شروع توسعه صنایع پتروشیمی در کشور اقدام به ورود به سرمایه گذاری و فعالیت های تولیدی در حوزه میان دستی پتروشیمی و در جوار پتروشیمی شازند نموده و شرکت صنایع شیمیایی کیمیاگران امروز را تاسیس کردند.
دوره تحلیل تکنیکال مقدماتی 0 تا 100
موزش بورس و کسب دانش بورس پیش‌نیاز ورود به این بازار است. داشتن دانش در یکی از دو نوع تحلیل فاندامنتال(بنیادی) یا تحلیل تکنیکال بورس برای ورود به حوزه بازارهای بورس لازم و ضروری است.
دوره تحلیل تکنیکال پیشرفته
سر فصل‌ها: چنگال اندروز فیبوناچی معرفی فیبوناچی فیبو قیمتی RET فیبو EXT فیبو قیمتی projection یافتنPRZ در نمودار الگوهای زمانی…
کارگاه روانشناسی معاملات
ارگاه تخصصی بسیار عملی و کاربردی روانشناسی معاملات بورس ایران
در کارگاه تخصصی روانشناسی معاملات بورس می‌توانید الگوهای رفتاری لازم برای شناخت خودتان را بشناسید و با توجه به نقاط قوت و نقاط ضعف خود بهترین تصمیم‌ها و واکنش‌ها در مواجه با چالش‌های سرمایه‌گذاری را اخذ نمایید.
صنعت
در جهان، اروپا با 8/14درصد بعد از چین دومین کشور بزرگ تولیدکننده محصولات شیمیایی است و ایالات متحده آمریکا با 8/13 درصد در مقام سوم جای گرفت.. در سال ۲۰۱۹ حدود ۵۵۳ میلیارد دلار سرمایه‌گذاری در صنایع شیمیایی بوده است.
۱۰ کشور برتر از نظر میزان فروش محصولات شیمیایی در سال ۲۰۱۹ به ترتیب ؛ چین، اتحادیه اروپا، ایالات متحده، ژاپن، کره جنوبی، هند، تایوان، روسیه، برزیل و عربستان صعودی بوده اند.
کشورهای بریکز (BRICS) شامل برزیل، روسیه، هند و چین در سال 2019 مجموعا 2/47 درصد از کل فروش محصولات پتروشیمی و شیمیایی را به خود اختصاص داده اند. تقریبا سه چهارم فروش محصولات شیمیایی جهان در سال 2019 متعلق به کشورهای بریکز، اتحادیه اروپا و ایالات متحده آمریکا بوده است. یک چهارم باقیمانده نیز متعلق به کشورهای نوظهور در آسیا و خاورمیانه بوده است. این در حالی است که چین در سال 2019 با فروشی بالغ بر 1.488 میلیارد یورو بزرگترین تولیدکننده محصولات پتروشیمی و شیمیایی جهان بوده که حدود 6/40 درصد از فروش این محصولات در جهان را به خود اختصاص داده است.
در سال ۲۰۱۹ ارزش فروش محصولات شیمیایی جهان 669، 3 میلیارد یورو بوده است. چین، اتحادیه اروپا، ایالات متحده، ژاپن، کره جنوبی، هند، تایوان، روسیه، برزیل و عربستان صعودی به ترتیب ۱۰ کشور برتر از نظر میزان فروش محصولات شیمیایی بوده اند.
سرمایه‌گذاری در صنایع شیمیایی در سال ۲۰۱۹ حدود ۵۵۳ میلیارد دلار بوده است. پاندمی کرونا سبب اخلال در سرمایه‌گذاری‌ها در حوزه صنعت شیمیایی شده است. این رقم در سال ۲۰۲۰ به حدود ۴۵۳ میلیارد دلار کاهش یافته است.
جایگاه شرکت صنایع شیمیایی کیمیاگران :
شرکت صنایع شیمیایی کیمیاگران امروز در صنعت مواد شیمیایی و موثره دارویی فعال است و به دلیل تنوع بالا محصولات تولیدی، شرکت مشابه با این شرکت در بازار سرمایه وجود ندارد و تنها برخی محصولات در بعضی شرکتها تولید می گردد.
محصولات صنایع شیمیایی کیمیاگران :
اتوکسیله
- صنایع شوینده
- آرایشی و بهداشتی
- دارویی (پلی اتیلن گلایکول)
مترونیدازول
- آنتی بیوتیک قوی در درمان عفونت ها
MPG
- نگهدارنده رطوبت جهت مصرف در مواد غذایی و دارویی
اتیلن گلایکل ها
- ضد یخ
- رنگ و رزین و پلاستیک
استامینوفن
- ضد درد
بیشترین ظرفیت تولیدی شرکت مربوط به 3 محصول منو اتیلن گولیکول ، ضدیخ و انواع الکل اتواکسیله می باشد.
شکام یکی از چهارتولیدکننده میترونیدازول در دنیا و دومین تولیدکننده استامینوفن و آسپرین در کشور می باشد.
قیمت گذاری محصولات توسط هیأت مدیره شرکت تعیین می شود و عمومأ روش قیمت گذاری به صورت قیمت تمام شده به اضافه حاشیه سود و با در نظر گرفتن قیمت محصولات وارداتی و قیمت رقبا است.
تنوع بالای محصولات در حوزه اتوکسیلات در میان شرکت های داخلی از جمله نقاط قوت شرکت است .
سرمایه و ترکیب سهامداران شکام :
سرمایه شرکت در پایان دوره مالی 9 ماهه منتهی به 30/09/ 1400 مبلغ900 میلیارد ریال منقسم بر 900 میلیون سهم 1000 ریالی میباشد.
در سال 1398، سرمایه شرکت از 450 میلیارد ریال به 900 میلیارد ریال از محل مطالبات و آورده نقدی افزایش یافت. این افزایش سرمایه در تاریخ 1398/12/21 به تصویب مجمع عمومی فوق العاده شرکت رسید و در تاریخ 1399/02/30 در اداره ثبت شرکتهای تهران به ثبت رسید.
کلیه افزایش سرمایه های شرکت از محل آورده نقدی و مطالبات سهامداران بوده است .
سهامداران شکام :
جدول سهامدارن شرکت و نسبت سهام آنان تا 12/02/1401 به شرح زیر است :
|
نام سهامدار |
درصد سهم | تعداد سهام |
| شخص حقيقي(سید عبدالمجید موسوی اصفهانی) | 49.22% | 443,000,000 |
| BFMصندوق.س.ا.بازارگرداني كيان | 11.22% | 101,000,000 |
| شخص حقيقي (سید جواد موسوی اصفهانی) | 6.22% | 56,000,000 |
| شخص حقيقي(بتول آیت الله زاده شیراز ی) | 3.78% | 34,000,000 |
| شخص حقيقي (صبا موسوی اصفهانی) | 3.00% | 27,000,000 |
| شخص حقيقي(سید مصطفی موسوی اصفهانی) | 1.56% | 14,000,000 |
| شخص حقيقي(حمیدرضا افتخا ر) | 1.56% | 14,000,000 |
| شخص حقيقي (نوریه بیگم مرعشی ) | 1.56% | 14,000,000 |
| BFMصندوق سرمايه گذاري.ا.بازارگرداني معيار | 1.33% | 12,000,000 |
| شخص حقيقي(زهرا فیروزآبادی) | 1.11% | 10,000,000 |
| صندوق سرمايه گذاري بادرآمدثابت كاردان | 1.00% | 9,000,000 |
| سایر سهامداران | 18.44% | 166,000,000 |
| جمع | 100% | 900,000,000 |
میزان، قیمت و مبلغ فروش محصولات شکام :
به طور کلی محصولات تولیدی شرکت در حوزه غذایی و بهداشتی، صنایع دارویی مصرف می شود و کاربرد آن در صنایع کاشی و سرامیک، صنایع آبکاری و ریخته‌گری، پوشش‌های صنعتی، رنگ و رزین، پلاستیک و لاستیک می باشد.
باتوجه به افزایش جمعیت افراد کهن سال و شیوع کرونا تقاضا برای دارو و مواد موثر آن و همچنین مواد شوینده (مواد اولیه صنعت) افزایش یافته است. از تولیدکنندگان اصلی مواد دارویی و صنعت شوینده در کشور، شرکت صنایع شیمیایی کیمیاگران است.
بخشی از فروش شرکت به صورت بازرگانی می باشد به طوری که در سال 99 در حدود ۱۸ درصد درآمد و ۲۸ درصد سود ناخالص شرکت ناشی از فروش بازرگانی بوده است. شرکت پیش بینی کرده است که با ورود محصولات جدید، میزان فروش بازرگانی کاهش یابد.
محصولات اتوکسیله، به دلیل زمان بر بودن جابه جایی مواد شیمیایی و شستشوی ماشین آالات، کمتر از ظرفیت اسمی تولید می شوند.
شرکت در حال راه اندازی واحدهای جدید با هدف افزایش سبد محصولات در حوزه مواد موثره دارویی و تکمیل زنجیره تولید مواد اولیه است که شامل محصولاتی از جمله پاراآمینوفنل، پارانیتروکلرو بنزن، مفنامیک اسید، متفورمین و استامینوفن DC است.
ریسک های عمده شرکت شکام :
مهم ترین ریسک هایی که شرکت با آن مواجه است شامل:
1. ریسک کیفیت محصولات
پایین بودن کیفیت محصولات سبب کاهش قیمت فروش و همچنین عدم وجود خریدار و به تبع آن افزایش سرمایه درگردش میگردد. با توجه به بروز بودن تکنولوژی تولید و انجام تعمیرات اساسی و کنترل کیفی در خرید مواد اولیه، تولیدو محصول نهایی؛ این ریسک از سوی شرکت مدیریت می گردد .
2. ریسک نقدینگی
با توجه به اینکه خریدهای خارجی به صورت نقدی صورت می گیرد و امکان استفاده از اعتبارات اسنادی میسر نیست، لذا این موضوع سبب افزایش نیاز به نقدینگی در شرکت گردیده است. شرکت به منظور تامین نقدینگی و سرمایه در گردش اقدام به اخذ تسهیلات و خط اعتباری نموده و به منظور جلوگیری از عدم ایفا تعهدات اقدام به نگهداری میزان کافی از وجه نقد در حسابهای بانک می نماید .
3. ریسک اعتباری
شرکت سیاستی مبنی بر معامله تنها با طرفهای قرارداد معتبر و اخذ وثیقه کافی، در موارد مقتضی را اتخاذ کرده است،تا ریسک اعتباری ناشی از ناتوانی در ایفای تعهدات توسط مشتریان را کاهش دهد. شرکت تنها با شرکتهایی معامله میکند که وضعیت اعتباری مناسبی داشته باشند و با استفاده از اطلاعات مالی عمومی و سوابق معاملاتی خود، ریسک اعتباری مشتریان عمده خود را ارزیابی می کند.
4. ریسک عملیاتی
ریسک عملیاتی عموما ناشی از خطای انسانی یا خطای تکنیکی است. شرکت می کوشد تا با بکارگیری سیستمهای مکانیزه کنترل و نظارت بر فرآیندهای تولید و انجام دستوراتHSE در بالاترین سطح و انجام تعمیرات دورهای نسبت به کاهش این ریسک اقدام نماید.
5. ریسک نرخ بهره
یکی از ریسکهای مالی موجود ریسک نوسانات نرخ بهره است که با افزایش بهره بانکی هزینه مالی افزایش و باعث کاهش سودآوری شرکت می گردد. همچنین کاهش نرخ بهره بانک، سبب کاهش هزینه مالی و افزایش سودآوری شرکت میگردد. شرکت همواره میکوشد تا با افزایش سرمایه، استفاده بهینه از منابع و سرمایه در گردش و مدیریت فروش، هزینه مالی راکاهش دهد.
6. ریسک نرخ ارز
از آنجایی که شرکت معاملاتی را به ارز انجام میدهد، در معرض ریسک نوسانات ارز قرار میگیرد. آسیب پذیری از نوسان نرخ ارز از طریق تجزیه و تحلیل حساسیت ارزی مدیریت می شود . همچنین مواد اولیه، هزینه های تعمیرات و نگهداری واحدهای تولیدی مجتمع و ساخت واحدهای جدید وابسته به نرخ ارزاست. فروش نهایی شرکت براساس نرخ ارز و قیمت جهانی است. در مجموع رشد نرخ دلار تاثیر مثبت بر درآمدها وسودآوری شرکت دارد .
7. ریسک سایر عوامل
همه گیری ویروس کرونا، تاثیری در تامین مواد اولیه و تولیدات شرکت نداشته است. با این حال به دلیل افزایش تقاضابرای مواد شیمیایی در صنایع شوینده، تقاضای محصولات شرکت با رشد همراه بوده است. همچنین به دلیل در اختیارداشتن ژنراتور برق به منظور تامین برق واحدهای کارخانه، قطعیهای برق، تاثیری بر تولید شرکت ندارد .
خلاصه ای از تحلیل بنیادی شکام :
در ادامه به بررسی نسبت های مالی، فروش ماهانه و فصلی و ارزش ذاتی سهم در تحلیل بنیادی شکام خواهیم پرداخت:
حاشیه سود
حاشیه سود ناخالص شرکت، متاثر از افزایش نرخ ارز، افزایش فروش و تکمیل زنجیره تولید از سال 139۷ صعودی است.
| درصد حاشیه سود خالص و ناخالصMargin | 3ماهه 99 | 6ماهه 99 | 9ماهه99 | 12ماهه99 | 3ماهه 1400 | 6ماهه 1400 | 9ماهه 1400 | حاشیه سود | گزارش منتهی به |
| 23.24% | 23.76% | 23.25% | 23.04% | 39.57% | 31.02% | 28.98% | حاشیه سود ناخالص | (%) | |
| 14.91% | 19.11% | 15.64% | 15.06% | 27.75% | 22.10% | 19.42% | حاشیه سودخالص |
با توجه به طرح های توسعه ای شرکت و افزایش تنوع در تولید محصولات، انتظار می رود حاشیه سود شرکت همچنان روند صعودی داشته باشد.
حاشیه سود ناخالص از 23 درصد در سال 1399 به 29 درصد در دوره مورد گزارش افزایش یافته است. همچنین حاشیه سود خالص از 15 درصد در سال مالی قبل به 19 درصد در 9 ماهه رسیده است.
حاشیه سود عملیاتی شکام :
| حاشیه سود عملیاتی Ebit | 3ماهه 98 | 6 ماهه 98 | 9 ماهه 98 | 12 ماهه 98 | 3ماهه 99 | 6ماهه 99 | 9 ماهه 99 | گزارش منتهی به |
| 21% | 24% | 20% | 20% | 38% | 31% | 27% | (%) |
بهای تمام شده شکام :
مواد اولیه مصرفی واحد مترونیدازول، پروپیلن گلایکول و استامینوفن مواد شیمیایی می باشد که خرید آن از طریق مذاکره با تامین کنندگان انجام می گیرد. مواد اولیه مصرفی منو اتیلن گلایکول و واحد اتوکسیالت براساس قیمت فروش شرکت های پتروشیمی در بورس کالا و قیمت جهانی تعیین می شود.
نرخ خرید اتیلن اکساید به عنوان یکی از مواد مصرفی اصلی در فرآیند تولید شرکت به سبب افزایش نرخ ارز و قیمت های جهانی، روند افزایشی داشته است.
بهای تمام شده شرکت در سال 99 معادل ۸9۳،۶ میلیارد ریال بوده که ۸5 %آن را مواد مستقیم مصرفی تشکیل می دهد.
همانطور که در نمودار مشخص است،97 درصد از بهای تمام شده را مواد مصرفی و 2.5 درصد از آن را هزینه سربار و حدود 6 درصد شامل دستمزد مستقیم می باشد
عموما روش قیمت گذاری به صورت قیمت تمام شده به اضافه حاشیه سود و با در نظر گرفتن قیمت محصولات وارداتی و قیمت رقبا است .
فروش شکام :
مقایسه مبلغ فروش ماهانه شرکت تا پایان آبان ماه سال جاری با سال ۱۳99 ،بیانگرافزایش مبلغ فروش ناشی از افزایش نرخ ارز و بهبود فروش است.
از ابتدای زمان عرضه اولیه (20300) تا پایان سال مالی 1400 این شرکت شیمیایی-دارویی توانسته حدود 50 %بازدهی داشته باشد و رشد نسبتأ خوبی را کسب نماید .
فروش فصلی شکام :
اطلاعات مربوط به هر سهم شکام :
تحلیل نسبتهای مالی
نسبتهای مالی شرکت برای دوره 9 ماهه منتهی به 30/09/1400 به صورت مقایسه ی با سالهای 1399 و 1398 به شرح ذیل می باشد.
برآورد شرکت :
- برآورد مقدار فروش مقادیر 39301 تن برای سال 1400 و 52664 تن برای سال 1401 پیش بینی می شود .
- با درنظر گرفتن آخرین گزارش فصلی و همچنین مفروضات تعیین شده رشد حدود 20 % نرخ های فروش برای سال 1400 و رشد 30 % نرخهای فروش سال 1401 تعیین شده است .
وضعیت مالی شکام :
به نظر این مؤسسه، صورت های مالی، وضعیت مالی شرکت صنایع شیمیایی کیمیاگران امروز(سهامی عام) در تاریخ ۳۰ اسفندماه ۱۳99 و عملکرد مالی و جریانهای نقدی آن را برای سال مالی منتهی به تاریخ مزبور، از تمام جنبه های با اهمیت، طبق استانداردهای حسابداری، به نحومطلوب نشان می دهد.
روند سود سازی به ازای هر سهم شکام :
شرکت توانسته در دوره 9ماهه به ازای هر سهم 2,502 ریال سود خالص محقق نماید که نسبت به مدت مشابه سال قبل با رشد 163 درصدی همراه بوده است. رشد سودآوری عمدتاً ناشی از افزایش قیمت فروش و تولید محصولات جدید به خصوص در حوزه مواد موثره دارویی باحاشیه سود بالاتر است .
مهم ترین شاخص ها در برای ارزیابی وضعیت مالی شرکت نسبتهای مالی می باشند. که در این خصوص در تحلیل بنیادی شکام نسبت بازده داراییها و بازده حقوق صاحبان سهام در دوره مالی 9 ماهه نشان دهنده عملکرد خوب شرکت در به کارگیری منابع در راستای افزایش ثروت صاحبان سهام می باشد. همچنین از دید مدیریت مهم ترین شاخصها برای ارزیابی عملیات یک شرکت مقدار تولید و فروش، مبلغ فروش ونسبتهای سودآوری می باشد.
نتیجه گیری
شرکت برای سال 99 موفق شده است به ازای هر سهم1437 ریال (با سرمایه 9۰۰ میلیاردریالی) سود بسازد. همچنین سود هر سهم شرکت طبق صورت مالی 9ماهه حسابرسی نشده،2502 ریال می باشد.
با کسر سود نقدی 320 تومانی سال 1400 از قیمت فعلی سهم، قیمت سهم معادل 2930 تومان خواهد بود که با تقسیم آن بر سود 800 تومانی سال 1401 نسبت P/ E معادل 3.6 به دست می آید. شرکت میتواند در سال ۱۴۰۰ به ازای هر سهم ۱9۱،۳ ریال با سرمایه 9۰۰ میلیارد ریالی سود بسازد.
سلب مسئوليت
مطالب ارائه‌شده در‌این تحلیل صرفاً نظر شخصی می‌باشد‌که براساس داده‌ها و شرایط موجود در‌بازار تنظیم شده, لذا‌مسئولیت تصمیم‌گیر‌ی و انجام هرگونه معامله براساس اطلاعات فوق برعهده خود معامله‌گران بوده و این مجموعه هرگونه مسئولیتی نسبت به سود یا زیان احتمالی کاربران را از‌خود سلب می‌نماید .
مطالب زیر را حتما مطالعه کنید
تحلیل بنیادی پتروشيمي مارون (مارون)
تحلیل بنیادی صنایع پتروشیمی کرمانشاه (کرماشا)
تحلیل بنیادی شرکت سیمان صوفیان (سصوفی)
تحلیل بنیادی ساروم
تحلیل بنیادی کروی
دیدگاهتان را بنویسید