تحلیل بنیادی شرکت معادن بافق با نماد کبافق

معرفی شرکت معادن بافق با نماد کبافق

شرکت معادن بافق یکی از شرکت‌های معدنی در ایران است که سهام آن در بازار دوم بورس با نماد کبافق در گروه استخراج کانه های فلزی حضور دارد.
این شرکت با سابقه ای نزدیك به 6 دهه فعالیت درحال حاضر جزو شرکتهای فرعی خدمات بازرگانی پیمان امیر میباشد و مرکز اصلی شرکت معدن سرب و روی کوشك واقع در کیلومتر 45 محور راه بافق ـ بهاباد درکنار روستای کوشك میباشد.

شرکت در تاریخ 20/12/1375 در گروه استخراج کانه های فلزی با نماد کبافق در بورس اوراق بهادار پذیرفته و نماد شرکت در

تابلوی فرعی بورس مورد معامله قرار گرفت. تعداد سهام در بدو ورود 3،375000، سهم یك هزار ریالی بوده و طی سالهای متمادی این تعداد به000،000، 1،215رسیده است .

دوره تحلیل تکنیکال مقدماتی 0 تا 100

بدون امتیاز 0 رای

استاد وحید ساجد

27 ساعت (9 جلسه 3ساعته)

12

1,900,000 تومان

دوره تحلیل تکنیکال پیشرفته

بدون امتیاز 0 رای

استاد وحید ساجد

27ساعت (9جلسه 3ساعته)

35

2,100,000 تومان

کارگاه روانشناسی معاملات

بدون امتیاز 0 رای

مهرناز سلطانی

9ساعت (3جلسه 3ساعته)

157

1,000,000 تومان

بازار شرکت معادن بافق

با توجه به صادرات کلیه محصولات شرکت در سالهای اخیر و همچنین افق سالهای آتی، شرکت سهم معقولی در بازارهای جهانی صنعت سرب و روی دارا بوده و هست، بطوریكه در این صنعت با عنوان سومین شرکت تولید کننده و صادر کننده جایگاه ثابتی داشته است. با توجه به نقش تعیین کننده فلزات پایه در صنایع تبدیلی و صنایع مادر استقبال همیشگی از محصولات شرکت بوده است.در خصوص وضعیت بازار این محصول با توجه به رشد اقتصادی کشور چین همواره شرکت جایگاه ویژه ای در بین مشتریان دارا بوده و میباشد.
عمده صادرات شرکت معادن بافق به کشور چین است و تا زمانی که چین مراودات خود را با ایران حفظ کند، می‌توان گفت کبافق مشکل خاصی در بخش فروش ندارد. اما کاهش قیمت جهانی می‌تواند به شدت سودآوری شرکت را کاهش دهد.

فعالیت و محصولات شرکت معادن بافق

فعالیت اصلی شرکت استخراج ماده معدنی، خرید مواد اولیه، تولید کنسانتره سولفوره روی و سرب، فروش و صادرات محصول میباشد این محصولات عمدتا از طریق بازاریابی جهانی و با قیمت جهانی به فروش میرسد.فرایند تولید شامل مراحل سنگ شكن، آسیاب و واحد کانه آرایی به روش فلوتاسیون میباشد.

محصولات و روشهای فروش و توزیع شرکت معادن بافق:

محصولات شرکت شامل کنسانتره سولفور روی و سرب میباشد که این محصولات عمدتا از طریق بازاریابی جهانی و با قیمت جهانی به فروش میرسد. در طی سالهای اخیر با توجه به اینكه شرکت فاقد کارت بازرگانی بوده صادرات محصول از طریق عقد قرارداد حق العملكاری صورت میپذیرد. همچنین در نظر است که همچون سال گذشته محصولات تولیدی خود را در قالب عقد قرارداد با پرداخت کارمزد به شمش تبدیل نماید. و شمش روی را به کشورهای خارجی صادر نماید.

درصد عوامل موثر بر بهای تمام شده کبافق

این شرکت برخلاف بیشتر شرکت های فعال در حوزه روی ، بیشتر بهای تمام شده از دستمزد و حقوق و استهلاک تشکیل شده است.

2% هزینه مواد مستقیم
50% هزینه سربار
حدود 49% هزینه دستمزد

مالکیت 78 درصدی سهامدار عمده کبافق

سهامدار عمده شرکت خدمات بازرگانی پیمان امیر میباشد که مالکیت 78 درصدی سهام شرکت را در اختیار داشته و فعالیت زیادی ندارد و  سایر سهامداران 22 درصد که شناوری سهم را مشخص مینماید.

فروش شرکت معادن بافق

فروش شهریور ۱۴۰۱ در مقایسه با ماه گذشته کاهش (۱۰۰) درصدی را ثبت کرده است. چون شرکت تمام محصولش را صادر میکند لذا فروشش در سال یکبار و بصورت عمده هست لذا نمودارش هم همانند تصویر زیر است.

کبافق سالی یکبار فروش انجام میدهد و چون حاشیه سود بالایی دارد همیشه شرکت سود ده بوده است. فروش ۶ ماهه سال جاری در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته رشد ۳۷۸.۵۲ درصدی دارد.  اکثرا بین شهریور تا آذر ماه فروش را انجام داده است.

نسبت های مالی در بررسی تحلیل بنیادی کبافق

حاشیه سود کبافق

حاشیه سود ناخالص شرکت جزو انگشت شمار شرکت تولیدی بازار است که حاشیه سود بالای 80 درصد دارد.

نسبت P/S کبافق

نسبت قیمت به فروش نشان می‌دهد که سرمایه گذاران حاضرند چند ریال برای خرید یک سهم نسبت به میزان فروش به ازای هر سهم بپردازند. نسبت P/S یا قیمت به فروش از تقسیم کردن قیمت بازار بر میزان فروش شرکت به ازای هر سهم به دست می‌آید. هر چه میزان فروش یک شرکت بیشتر شود، نسبت P/S اعداد کوچکتری را نشان می‌دهد.به معنای کمتر بودن قیمت بازار نسبت به قیمت فروش و ارزندگی سهام برای خرید هستند.هرچه این نسبت کمتر باشد، ارزنده تر است. عدد 2 و کمتر از 2 برای این نسبت بسیار مناسب است. در مورد کبافق نیز این نسبت 0.1 است که بسیار مناسب می باشد.

هزینه های عمومی شرکت معادن بافق

شرکت توانسته با توجه به این تورم به خوبی هزینه ها را  مدیریت کند و کنترل کند و هزینه های شرکت رشدی نداشته که قابل تمجید هست.

افزایش بدهی بدلیل سود سهام پرداختنی هست که 100 درصد سود را در مجمع تقسیم کردند.

نمودار جمع دارایی ها شرکت معادن بافق

نمودار حقوقی صاحبان سهام کبافق

پایین آمدن حقوق صاحبان سهام هم بدلیل سود تقسیمی هست که سود انباشته شرکت را کاهش داده که طبعا حقوق صاحبان سهام هم کاهش می یابد. با فروش جدید دوباره حقوق صاحبان سهام رو به بالا می شود.

شاخص های عملکردی کبافق

کبافق در بخش فروش یک توزیع نرمال زمانی ندارد. برای مثال ممکن است در 9 ماهه اول سال هیچ فروشی نداشته باشد و در 3 ماهه پایانی فروش خود را به صورت یکجا انجام دهد. حتی ممکن است برای چند سال فروشی نداشته باشد و محصول خود را در انبار نگهداری کند.این امر در نمودار زیر نمایان شده است .

در بررسی نسبت های اهرمی شرکت با توجه به روند کاهشی نسبت مالکانه و همچنین برآورد نیم درصدی نسبت بدهی، نشان دهنده این امر است که شرکت با مدیریت مناسب از اهرم مالی جهت بهره مندی در توسعه شرکت استفاده نموده است.

تحلیل حساسیت نماد کبافق

مفروضات تحلیل برآورد نه ماهه انتهایی منتهی به اسفند ماه 1401 نرخ برابری ارز معادل 270000 ریال در نظر گرفته شده است و نرخهای بالاتر و پایین تر نیز در تحلیل حساسیت در نظر گرفته شده است. نرخ فروش صادراتی شمش روی بر اساس LME $3400 در نظر گرفته شده و نرخهای بالاتر و پایین تر نیز در تحلیل حساسیت در نظر گرفته شده است. میزان فروش براساس 3000 تن شمش روی محاسبه شده است.

هزینه های فروش باتوجه به نرخ های ارز و lme محاسبه شه است.

برآورد هزینه های تولید اداری و عمومی با افزایش تقریبی 50% نسبت به سال 1400 در نظر گرفته شده است.

ریسک ها

از مهمترین ریسك های مرتبط با عملیات شرکت میتوان به موارد زیر اشاره کرد.

• نوسانهای عمده در قیمت های جهانی (LME)و تاثیر مباحث بین المللی در روابط تجاری ایران
• تغییرات نرخ ارز
• اعمال تعرفه های گمرکی جدید بر کالاهای صادراتی منجمله کنسانتره سرب و روی، شمش سرب و روی
• افزایش بی رویه حقوق دولتی معادن توسط دولت جمهوری اسلامی ایران
• پرداخت 1 درصد از فروش بر اساس بند 5 ماده 43 قانون برنامه ششم توسعه و 2 %فروش ماده معدنی از جانب مقامات استان یزد

عوامل تاثیر گذار

* افزایش نرخ حامل های انرژی
* افزایش نرخ حقوق مالكانه معادن(حقوق دولتی)
* افزایش تعرفه گمرکی کنسانتره سرب و روی
* تغییرات نرخ ارز و نرخ جهانی سرب و روی
* محدودیتهای احتمالی صادرات با توجه به مباحث بین المللی و وضع تحریمهای اقتصادی
*قیمتهای آتی بازار که تا عادی شدن شرایط تحت تاثیر ویروس کرونا چندان قابل پیش بینی نخواهد بود.
* محدودیتهای تامین مواد شیمیایی و ماشین آلات و تجهیزات وارداتی
* تامین منابع آب مورد نیاز تولید کنسانتره

نمودار p/e بانوجه به قیمت سهام کبافق

نتیجه گیری

یکی از مزایای بزرگ شرکت این است که خود دارای معدن است و هزینه کمتری نسبت به شرکت‌هایی که مواد اولیه را می‌خرند دارد. همچنین تولید شمش باعث شده است ارزش افزوده دو چندانی برای شرکت ایجاد شود. اما در بخش هزینه‌ها دو مسئله این شرکت را تهدید می‌کند. یکی بحث کمبود آب و هزینه‌های تامین آن است و دیگری بحث حق مالکانه دولت می باشد که اگر دولت تصمیم به افزایش نرخ حق مالکانه خود بگیرد، بر سودآوری کبافق اثر منفی می‌گذارد.

نکته مهم برای شرکت حق بهره برداری از معادن است، در حالیکه بیشتر شرکت های دیگر از خاک معدن انگوران بعنوان ماده اولیه استفاده میکنند که قیمت این خاک توسط ایمیدرو تعیین میگردد. نکته مثبت دیگر در خصوص بهای تمام شده این شرکت زمانیست که شرکت های دیگر با افزایش نرخ های جهانی با افزایش بهای تمام شده رو به رو میشوند و این شرکت چندان تحت تاثیر قرار نمیگیرد.
کبافق همچنان در گروه خود سهم به نسبت کوچکی هست که حرکات آن چه در رشد و چه در اصلاح نسبتا شارپ و نقدشوندگی آن به نسبت کم است و حرکات این سهم در کوتاه مدت چندان قابل پیش بینی نیست.
با توجه به افزایش نرخ های جهانی روی و سرب ، افزایش نرخ ارز و مالکیت معادن روی پیش بینی میشود شرکت در پایان سال با تعدیل مثبت ده درصدی مواجه باشد و باید در نظر داشت سود این شرکت بسیار با ثبات میباشد .

جهت مطالعه تحلیل بنیادی نماد  کگهر اینجا را کلیک کنید.