تحلیل بنیادی شدوص – شرکت دوده صنعتی پارس
در تحلیل بنیادی شدوص(شرکت دوده صنعتی پارس) ابتدا به بررسی تاریخچه، سهامداران عمده و روند افزایش سرمایه شرکت و سپس بررسی گزارش‌ها و عملکرد آن و ارزش ذاتی سهم خواهیم پرداخت.
جامع ترین آموزش رایگان بورس در وب سایت همیارسرمایه (لطفا به صفحه اشاره شده مراجعه کنید)
تاریخچه شرکت دوده صنعتی پارس
تاسیس کارخانه دوده صنعتی، بهره برداری و فروش محصولات کارخانه در داخل و خارج از کشور و شرکت در هرگونه فعالیت تولیدی، بازرگانی که به نحوی با موضوع شرکت ارتباط داشته باشد.
شرکت دوده صنعتی فارسی از شرکتهای فرعی شرکت کربن ایران (شکربن) است. ظرفیت اسمی کارخانه فاز یک و دو تولید 30هزار تن انواع دوده در سال است.
فرآیند تولید شامل خرید انواع روغن لاستیک شامل روغن اکستراکت (روغن فرآیندی)، روغن آروماتیک سنگین ، روغن CFO و … از شرکت های نفت ایرانول ، پتروشیمی شازند ، قطران ز غال سنگ و … می باشد و سپس طی فرآیندی آن را به انواع دوده صنعتی تبدیل و در شرکت های تولید کننده تایر ، جوهر و … مورد استفاده قرار می گیرد.
معرفی نماد شدوص
نام شرکت: دوده صنعتی پارس
نماد بورسی: شدوص
سال تاسیس: 1363
پذیرفته شدن در بورس: شهریور 1378
بازار: بازار دوم بورس
موضوع فعالیت: تولیدی بازرگانی
گروه: محصولات شیمیایی
محصولات و خدمات:
انواع گرید دوده
سهامداران شدوص (عمده)
| سهامدار/دارنده | سهم | درصد |
| شركت كربن ايران-سهامي عام- | 416,000,000 | 43.79% |
| شركت سرمايه گذاري صنايع پتروشيمي-سهامي عام- | 192,000,000 | 20.21% |
| شركت سرمايه گذاري گروه توسعه ملي-سهامي عام- | 123,000,000 | 12.95% |
| BFMصندوق.س.ا.ب.صباگسترنفت وگازتامين | 17,000,000 | 1.79% |
| شخص حقيقي | 10,000,000 | 1.05% |
| صندوق سرمايه گذاري توسعه اطلس مفيد | 10,000,000 | 1.05% |
| سایر سهامداران | 182,000,000 | 19.16% |
| جمع کل سهامداران | 950,000,000 | 100% |
سرمایه شرکت دوده صنعتی پارس :
سرمایه شرکت در بدو تأسيس مبلغ10ميليون ریال (شامل تعداد10.000سهم، به ارزش اسمی هر سهم1.000ریال) بوده که طی
چند مرحله به مبلغ950.000ميليون ریال (شامل تعداد950.000.000سهم، به ارزش اسمی هر سهم1.000ریال) در پایان سال
مالی منتهی به29/12/1401 افزایش یافته است.
| تاریخ ثبت | سرمایه قبل از افزایش سرمایه | سرمایه بعد از افزایش سرمایه | مبلغ افزایش سرمایه | درصد | محل افزایش سرمایه |
| 1392/08/27 | 60,000 | 120,000 | 100% | مطالبات سهامداران و آورده نقدی | |
| 1397/10/25 | 120,000 | 474,522 | 354522 | 295% | تجدید ارزیابی زمین |
| 1401/05/28 | 474,522 | 950,000 | 475478 | 100% | آورده نقدی |
وضعیت رقابت
| شرکت های رقیب | ظرفیت تولید |
| شدوص | 000,30 |
| شصدف | 000,60 |
| شکربن | 000,36 |
| کربن سیمرغ | 40,000 |
این شرکت توان رقابت در بازار داخل را حفظ کرده اما امکان رقابت در بازارهای خارجی کاهش یافته و صادرات انجام نمیشود. تنها در شرایط ویژه اقتصادی که قیمت مواد اولیه پایین و قیمت ارز بالا است صادرات توجیه پذیر است.
شدوص با ظرفیت 30.000 تن در سال در حال فعالیت است و افزایش ظرفیت سالانه به 35 هزار تن را در برنامه دارد که با بهره برداری از طرح افزایش ظرفیت 5 هزار تنی، این موضوع محقق می شود.
تامین کنندگان عمده مواد اولیه این شرکت به شرح نمودار زیر است:
- نفت ایرانول
- قطران ذغالسنگ
- شاراک
- سایر
ریسک های سهام شدوص
عمده ریسکهای شرکت شامل موارد زیر است:
ریسک پایین بودن تکنولوژی تولید:
شرکت با پایین بودن راندمان تبدیل مواد اولیه به محصول و بالا بودن مصرف حامل های انرژی رو به رو است.
ریسک قیمت نهاده های تولیدی:
با توجه به اینکه 80 الی 85 درصد بهای تمام شده تولیدی را روغن پایه تشکیل میدهد، تغییر قیمت مواد اولیه در اثر تغییر قیمت فرآورده‌های نفتی، تغییر بهای نفت جهانی و تغییرات نرخ ارز، نوسانات شدیدی به قیمت تمام شده تولیدات این شرکت وارد می‌سازد.
ریسک تجاری:
واردات انواع دوده به دلیل پایین بودن تعرفه واردات و همچنین ورود رقبای جدید به این صنعت، به عنوان تهدید حساب میشود.
ریسک عوامل بین المللی:
با توجه به وارداتی بودن بخشی از قطعات و تجهیزات خطوط تولید و بسته بندی، هرگونه شرایط محدودکننده از قبیل تحریم های بین المللی، تغییر در قوانین محدودکننده در تعیین نرخ فروش محصولات متناسب با تغییر قیمت تمام شده، ریسک مهمی است.
محصول تولیدی
در حال حاضر شرکت دوده صنعتی پارس دارای دو خط تولید است:
- دوده از نوع HARD ( N-375 , N-339 , N-330) با ظرفیت ۱۵ هزار تن در سال
- دوده از نوع SOFT ( N-660 , N-550) با ظرفیت ۱۵ هزار تن در سال
کاربرد دوده صنعتی عمدتاً در صنایع تولید تایر، قطعات لاستیکی، مستریچ، رنگ و غیره می‌باشد.
بررسی تحلیل بنیادی شدوص
روند فروش شرکت دوده صنعتی پارس
- این تولید کننده دوده در زمستان فروش خوب 243 میلیاردی داشته است و با در نظر گرفتن فروش 243 میلیاردی سه فصل اول سال، 33 درصد رشد فروش نسبت به مدت مشابه سال قبل داشته است. شدوص در زمستان با فروش 243 هزار میلیارد تومان به سود خالص 183 هزار میلیارد تومان رسیده است.
- علی رغم افزایش33درصد مبلغ فروش 1401نسبت به سال قبل، مقدار فروش11درصدکاهش داشته است. فزایش فروش ناشی از افزایش نرخ محصوالت می باشد. همچنين توليد درسال1401نسبت به سال قبل13درصدکاهش یافته است.
متوسط نرخ فروش محصولات شرکت از مبلغ253.049ریال درسال1400به مبلغ379.169 ریال درسال1401افزایش یافته است پیش بینی شرکت این است که در سال 1402 بتواند 34.000تن از انواع گرید دوده صنعتی را توليد و در بازار های داخلی و خارجی بفروش برساند.
شرکت دوده صنعتی پارس در سال 99 و 98 به طور متوسط هرماه 2،112 و 2،187 تن دوده تولید داشت. در فروردین 2،057 تن تولید کرده بود و در اردیبهشت تولید بسیار خوب 3،170 تنی را داشته است. در چهار ماه بعدی به ترتیب 2،426، 2،697 ، 2،873 و 2،743 تن را ثبت کرد. در مهر هم تولید خوب 3،033 تن را گزارش کرده است. در سال 1400 عملکرد خوب و مثبتی داشته. اما همانطور که در نمودار مشخص است، تولیدات خود را در سال مالی گذشته 12 درصد و مقدار فروش، 11 درصد کاهش داده است.
نرخ فروش محصول اصلی شرکت (انواع دوده) در اردیبهشت ماه، نسبت به ماه قبل 9 درصد و نسبت به ماه مشابه سال گذشته 3 درصد افزایش‌یافته است.
تولید و فروش شرکت دوده صنعتی پارس
عمده فروش محصولات شرکت در داخل کشور می باشد و سهم فروش صادراتی طی سال های اخیر برابر با 5 الی 6 درصد بوده و همچنین مبنای قیمت گذاری دوده صنعتی بر اساس مصوبه هیئت مدیره و درصدی از حاشیه سود محصولات می باشد.
ظرفیت اسمی شرکت شامل دو خط دوده صنعتی نرم و سخت هر یک معادل 15،000 تن و مجموعا 000، 30تن در سال می باشد .
این شرکت در فروردین فروش 108 و اردییهشت 123 میلیارد تومانی را ثبت کرد که به ترتیب نشان از رشد 14 و 6 درصد، نسبت به ماه قبل ترشان دارد.
درآمد تجمعی دوماهه‌ی ابتدایی سال جاری نسبت به مدت زمان مشابه سال قبل، 11 درصد افزایش‌یافته است.
92.8% درصد درآمد حاصل از فروش اردیبهشت ماه شرکت مربوط به فروش داخلی و 7.2% درصد آن مربوط به کل صادرات شرکت است. نرخ فروش دوده داخلی 1 درصد و دوده صادراتی 15 درصد افزایش داشته است.
مقدار فروش داخلی با رشد 25 درصدی و مقدار فروش صادراتی با کاهش 76 درصدی همراه بوده است.
افزایش 33 درصدی درآمدهای عملیاتی 12 ماهه 1401 در مقایسه با دوره مشابه
عملکرد فروش به طور خلاصه:
- فروش اردیبهشت ۱۴۰۲ در مقایسه با ماه گذشته۱۴ درصد افزایش یافته است.
- فروش اردیبهشت ۱۴۰۲ در مقایسه با مدت مشابه سا ل گذشته۶.۴۱ درصد افزایش یافته است.
- فروش ۲ ماهه سال جاری در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته۱۰.۸۲ درصد رشد کرده است.
حاشیه سود شدوص
این شرکت در زمستان ۱۴۰2 با فروش 1103 میلیارد تومان سود خالص 183 میلیارد تومانی را محقق کرد؛ با سرمایه 950 میلیارد تومان موفق به ساخت سود 192 تومانی به ازای هر سهم شده است.
شدوص در پاییز سود خالص 420 میلیارد تومانی را با فروش 145 هزار میلیارد تومان شناسایی کرده بود؛ سود هر سهم 44 تومانی در پاییز بوده است.
حاشیه سود ناخالص بهار، تابستانريال پاییز و زمستان به تفکیک در نمودار مشخص شده است و برابر با 20.84، 22.14، 19.61 و 18.69 درصد است.
| حاشیه سود | ناخالص | عملیاتی | خالص |
| 1395 | 17-% | 30-% | 36-% |
| 1396 | 16% | 10% | 7% |
| 1397 | 20% | 16% | 13% |
| 1398 | 20% | 18% | 13% |
| 1399 | 27% | 25% | 20% |
| 1400 | 26% | 24% | 19% |
| 1401 | 18.74 | 16.6 |
طی سال های اخیر حاشیه سود ناخالص روندی صعودی در پیش گرفته و باعث افزایش سودآوری شرکت گردیده است . از دلایل زیان ده شدن شرکت در سال 1395 می توان به ریزش قیمت نفت طی سل های1394 و 1395 اشاره کرد که باعث کاهش ارزش موجودی مواد و کالا و همچنین کاهش قیمت محصولات شرکت گردیده است.
بهای تمام شده شدوص
بیشترین بهای تمام شده شرکت دوده صنعتی پارس مربوط به هزینه مواد است. مواد اولیه آن شامل اکستراکت- کربنات- مالس است که عمده تامین کننده آن نفت ایرانل (شرانل)می باشد.
در رابطه با مواد اولیه و نرخ خرید مواد مصرفی این شرکت لازم به ذکر است که برای نرخ گذاری از قیمت نفت کوره استفاده میشود که همبستگی بالایی با نرخ نفت خام دارد.
در سالهای اخیر حدود 85 الی 90 درصد از بهای تمام شده مربوط به مواد مستقیم(کستراکت ، روغن سنگین آروماتیک ، CFO و…) می باشد که تاثیر مستقیمی بر بهای تمام شده و سودآوری شرکت دارد .
ترکیب مواد اولیه شرکت شامل 50 درصد اکستراکت می باشد که از شرکت های روانکار نفت ایرانول ، نفت پارس و نفت سپاهان تامین می گردد ، 13 درصد قطران زغال سنگ ، 10 درصد CFO که از پتروشیمی شازند تامین می گردد و سایر انواع روغن و مواد بسته بندی می باشد که از شرکت های پتروشیمی و پالایشگاهی تهیه می گردد.
سیاست تقسیم سود شدوص :
سود سهام مصوب سال1400مبلغ2.750ریال به ازاء هر سهم بوده است. شایان ذکر است سود نقدی مصوب مجامع چهارسال اخير به همراه سود هر سهم سنوات مذکور بشرح جدول زیر می باشد:
| سال 1396 | سال 1397 | سال 1398 | سال 1399 | سال 1400 | سال 1401 | |
| EPS | ۵۶۹ | ۴۶۹ | ٧٣٨ | ١٤١٤ | ٢٩٦٢ | ١٩٢٧ |
| DPS | ۰ | ۵۰ | ۷۱۰ | ۱۳۰۰ | ۲۷۵۰ | ۱۸۰۰ |
| سرمايه | ١٢٠,٠٠٠ | ٤٧٤,٥٢٢ | ٤٧٤,٥٢٢ | ٤٧٤,٥٢٢ | ٤٧٤,٥٢٢ | ٩٥٠,٠٠٠ |
| درصد تقسيم سود | 0% | 11% | 96% | 92% | 93% | 93% |
سودآوری شدوص در سال 1401
سهم در زمستان کمی افت در سود داشت و سه ماهه زمستان 39 تومان سود محقق کرد. نسبت به پائیز رشد 0.11 درصد و نسبت به زمستان 1400 معادل 35 درصد افت در تحقق سود داشته است. سود چهار فصل سال 1401 شرکت به ترتیب 106 و 29 و 44 و 39 تومان (به صورتتعدیل شده) بوده است.
شرکت دوده صنعتی پارس در دوره 12 ماهه منتهی به 1401/12/29به ازای هر سهم 1927 ریال سود محقق کرده است که نسبت به مدت مشابه سال قبل 35% افت داشته است.
در صورتی که معاملات رقبای این نماد از جمله شصدف و شکربن با تقاضای بالایی مواجه شوند، شدوص نیز میتواند مسیر آنها را طی کند. در حال حاضر P/E سهم 8.57 می باشد و EPS(ttm) نیز 1927 ریال می باشد. برآور می شود درصورت بهبود قیمت نفت و افزایش نرخ های فروش، گزارش های دوره های بعدی بهتر شود..
پیش بینی می شود P/E forward شرکت کاهش یابد و به عدد حدودا عدد 7 نزدیک شود و تا پایان سال 1402 با حفظ حاشیه سود ناخالص 18.5 درصدی میتواند به ازای هر سهم 245 تومان سود محقق کند اما باید عوامل مهم بر سود مانند نرخ ارز و نرخ نفت خام که اثر مستقیمی بر حاشیه سود این شرکت خواهند داشت توجه کرد.
به طور کلی نماد به لحاظ بنیادی سهم مناسب است و طبق پیش بینی خود شرکت با لحاظ کردن فروش دوده به خارج از کشور میتوان انتظار تحقق سود تخمینی را داشت.
دیدگاهتان را بنویسید