آخرین تحلیل بنیادی دلر – شرکت دارو سازی اکسیر

در تحلیل بنیادی دلر (شرکت دارو سازی اکسیر) ابتدا به بررسی تاریخچه، سهامداران عمده و سپس بررسی گزارش‌ها و عملکرد آن و ارزش ذاتی سهم خواهیم پرداخت.

جامع ترین آموزش رایگان بورس در وب سایت همیارسرمایه (لطفا به صفحه اشاره شده مراجعه کنید)

صنعت دارو

صنعت دارو جزء سودآورترین صنایع در میان حوزه های مختلف صنعتی در سطح جهان محسوب می شود و توانمندی در این صنعت یکی از معیارهای توسعه یافتگی به شمار می آید که در میان 10 صنعت برتر جهان براساس رشد درآمد مطلق قرار دارد.

عوامل موثر بر صنعت دارو

• رشد سریع جمعیت افراد سالمند
• افزایش شهرنشینی
• افزایش درآمد سرانه
• هزینه های بیشتر دولت در بهداشت و درمان
• رشد تقاضا برای درمان موثر

تاریخچه شرکت دارو سازی اکسیر

داروسازي اكسير ابتدا با سرمايه يک ميليارد ريال، تحت عنوان شركت داروساري لرستان، با مشاركت شركت داروپخش (40%) شركت گسترش و سرمايه گذاري دارويي ايران (40%)، بانک صنعت و معادن (20%) در ديماه 1363 به صورت سهامي خاص و با تأسیس کارخانجات در شهرستان بروجرد تشکیل گردید.
کارخانه داروسازی اکسیر در زمینی با وسعت 36 هکتار با زیر بنای معادل 60هزار متر مربع در شهرستان بروجرد در استان لرستان واقع شده است. داروسازی اکسیر به عنوان یکی از بزرگترین و پیشرفته ترین تولیدکنندگان دارویی کشور در سال 1363 تاسیس و در سال 1373 به بهره برداری رسید.
در شهریور ۱۳۷۲ تولید آزمایشی و از اول سال ۱۳۷۳ به صورت عملی فعالیت تولید خود را شروع كرد. در دی ماه سال ۱۳۷۷ طبق مصوبه مجمع عمومی فوق العاده از نوع سهامی خاص به سهامی عام تغییر یافت و در خرداد ماه ۱۳۷۹ در بورس اوراق بهادار تهران پذیرفته شد.
این شرکت در سال 1379 در بورس اوراق بهادار تهران پذیرفته شد و در عرصه تولید داروهای انسانی فعال است که با تکنولوژی پیشرفته خطوط تولید در دوزها و اشکال گوناگون انواع دارو را تهیه و به بازار عرضه می کند.
با گسترش فعالیت این شرکت در سطوح داخلی و خارجی تغییر نام در مجمع فوق‌العاده مورخ 1/4/ ۱۳۸۱ مطرح شد و تغییر نام شرکت از داروسازی لرستان به داروسازی اکسیر مورد تایید و تصویب قرار گرفت.
محصولالت این شرکت شامل فرآورده های دارویی به شکل قرص، کپسول، آمپول، کاتریج، شربت ویال تزریقی و شربت و پودر برای سوسپانسیون خوراکی است.

معرفی نماد دلر

نام شرکت: دارو سازی اکسیر
نماد بورسی:دلر
سال تاسیس:1363
پذیرفته شدن در بورس:1379
بازار: بازار دوم بورس
موضوع فعالیت: تولیدی بازرگانی
گروه: مواد و محصولات دارویی
محصولات و خدمات
محصولات و خدمات جامدات، سفالسپورين، مايعات، استريل، محصولات كارمزدي

سهامداران (عمده) دلر

ترکیب سهامداران شرکت در پایان دوره مورد گزارش به شرح جدول ذیل است:

تغییرات سرمایه شرکت دارو سازی اکسیر

سرمایه شرکت در بدو تأسیس 1 میلیارد ریال ( شامل تعداد 100،000 سهم 10،000 ریالی) بوده که طی چند مرحله به 250،2 میلیارد ریال(شامل تعداد 000،000،250،2 سهم 1،000 ریالی) افزایش یافته و در 15/12/1401 در اداره ثبت شرکتها به ثبت رسیده است.

محصولات شرکت دارو سازی اکسیر

جامد:

• قرص
• کپسول
• قرص جوشان برای سوسپانسیون

مابعات

• شربت
• دهان شویه
• سوسپانسیون خوراکی

استریل (تزریقی)

• آمپول
• سرنگ از پیش پرشده
• کارتریج
• ویال حاوی پودر و ویال حاوی مایع

سفالسپورین

• از انواع آنتی بیوتیک ها

محصولات استریل بیشترین سهم را در درآمد شرکت دارند.

مقدار فروش دلر

محدودیت های ناشی از تحریم اقتصادی و رقابت با شرکت های مطرح بین المللی همچنان سـهم فروش صادراتی را در صنعت پایین نگه داشته است. در داروسازی اکسیر نیز سهم درآمد صادراتی به کل در بازه 5 تا 10 درصد است. کشورهای مقصد صادراتی اکراین، عراق، افغانستان، سوریه، ونزوئلا، لبنان، یمن، اوگاندا و ازبکستان است. شرایط تحریم و کمبود دارو در داخل کشور از علل افت فروش صادراتی قلمداد می شود.

در تیرماه توانسته درآمد 1205.3 میلیاردتومان در پایان دوره 4 ماهه محقق کند که 64 درصد بیشتر از دوره مشابه قبل است. دلر در این بازه زمانی هیچ صادراتی نداشته و مقدار فروش داخلی کاهش 14 درصدی در قیاس با دوره مشابه قبل را نشان می‌دهد. این شرکت بر اساس عملکرد چهار ماهه از ابتدای سال مالی فروش 1,205 میلیارد تومان داشته است، که نسبت به مدت مشابه سال مالی قبلی رشد 64 درصدی داشته است. میانگین نرخ فروش محصولات رشد 63 درصدی داشته است.

متوسط درآمد ماهانه سال مالی گذشته شرکت برابر   211  میلیارد تومان بوده است.

درآمد ماهانه شرکت در تیر ماه، نسبت به ماه قبل حدود 7 درصد و  نسبت به تیر ماه سال گذشته 113 درصد افزایش‌یافته است

مقدار فروش شرکت در تیر ماه، نسبت به ماه قبل حدود 21 درصد و  نسبت به تیر ماه سال گذشته 19 درصد کاهش ‌یافته است.

همچنین درآمد تجمعی چهار‌ماهه‌ی سال 1402، نسبت به مدت مشابه سال گذشته، 64 درصد افزایش‌ یافته است.

مقدار تولید و فروش سالانه دلر

جریان وجه نقد

در مورد گزارش وجه نقد حاصل از عملیات شرکت در سال 1400 به دلیل رشد مطالبات از 505 به 1127 میلیارد تومان منفی بوده تا شرکت به منظور تامین وجه نقد استقراض بیشتری نسبت به دوره های قبلی داشته باشد. اما از سال 1400 به بعد .جه نقد ناشی از عملیات شرکت بهبود یافت.

در تحلیل بنیادی سهام یکی از مباحث پر کاربرد کانسلیم می باشد. تحلیل کانسلیم در بازار تورمی ایران شرکتهایی که رشد بیشتری از تورم سالیانه کشور دارد را می تواند مشخص کند.

شروط کانسلیم:

• شرکت ها باید گذشته در دو گزارش آخر خود نسبت به سال گذشته، درصد سود بیشتری ساخته باشند.
• سود ساخته شده در آخرین گزارش ارائه شده، اولین یا دومین سود عالی در یک سال اخیر باشد.

همان طور که مشاهده می کنید در آخرین گزارش 82 درصد رشد و درگزارش ماقبل آخر14- درصد افت داشته است و تنها شرط دوم کانسلیم را دارد.

بهای تمام شده در تحلیل بنیادی دلر

بهای تمام شده دلر نوسانات زیادی را تجربه کرده است و در سال ۱۴۰۱ افزایش 35 درصدی را نسبت به سال ۱۴۰۰ تجربه کرده است علت اصلی این افزایش عمدتاً به خاطر افزایش ۳۴ درصدی در هزینه مواد مستقیم مصرفی بوده است. لازم به ذکر است که در دلر مواد مستقیم مصرفی به تنهایی حدود ۷۹ درصد از کل هزینه های تولیدی شرکت را تشکیل داده است که از محل واردات (ماده موثره) تامین می شود.

هزینه‌های سربار تولید نیز حدود ۱۳ درصد و هزینه‌های مربوط به دستمزد مستقیم تولید نیز حدود ۸ درصد از کل هزینه‌های تولیدی دلر را تشکیل داده است.

قسمت عمده مواد اولیه مصرفی از داخل کشور تامین می شود. هند، چین، دانمارک بیشترین سهم واردات را دارد و دانمارک و شرکت نوو نوردیسک در کنار هند تامین کننده مواد اولیه داروی انسولین (محصول استراتژیک) است.
با اعمال تحریم واردات مواد اولیه تامین مواد اولیه انسولین از دو شرکت نونوردیسک دانمارک و Eli Lilly آمریکا متوقف شده است.

حاشیه سود دلر

اهرم مالی و عملیاتی مثبت، تداوم افزایش نرخ محصولات و تولید محصولات با حاشیه سود بالا به بهبود کیفی سودآوری و ارتقای حاشیه سود شرکت در سال های اخیر منجر شده است.

گزارش شرکت در دوره 6ماهه موفق به شناسایی 455 میلیارد تومان سود خالص شد. این بدان معنی است که شرکت مجموعا در 6 ماهه نخست سال مالی موفق به شناسایی 405 تومان سود به ازای هر سهم شده است.
در سال 1401 در شرایطی که ارز ترجیحی حذف شود، که مبهم ترین ابهام، اعمال سیاست های تورم زدایی دولت سیزدهم باشد که این امر می تواند در صدور مجوز افزایش نرخ صنعت دارو متناسب با رشد هزینه های تولید پس از حذف ارز ترجیحی چالش آفرین باشد.

مقایسه دارایی ها و بدهی های دلر

دارایی‌های شرکت از سال ۱۴۰۱ نسبت به سال ۱۴۰۰ رشد ۶۱ درصدی را تجربه کرده است همانند دارایی‌ها بدهی‌های شرکت نیز روند افزایشی داشته است بدهی‌ها در دوره مذکور حدود ۹۶ درصد رشد کرده است.

روندسودآوری دلر

کاهش در روند eps از 12 ماهه 1400 به بعد به دلیل افزایش سرمایه 100 درصدی شرکت می باشد. در 3 ماهه چهارم 1401 نیز یه ازای هر سهم112  تومان محقق کرده است که نسبت به فصل مشابه سال قبل افت 9 درصدی داشته است.

شرکت مجموعا در 12 ماهه سال مالی 1401 موفق به شناسایی 350 تومان سود به ازای هر سهم شده است که نسبت به سال قبل کاهش 2 درصدی داشته است.

نتیجه

این شرکت از منظر سودآوری نیز طی سال های اخیر با افزایش سهم محصولات با حاشیه سود بالا و اصلاح ساختار مالی، روند سودآوری مثبتی را طی کرده است و انتظار میرود این رویه همچنان ادامه دار باشد.
همچنین برآورد می شود تا انتهای سال 1402 به ازای هر سهم،452 تومان سود محقق شود. که حدود 30 درصدی نسبت به سال 1401 افزایش خواهد داشت. همچنین با سیاست تقسیم سود حداکثری و انتظار از ادامه رشد سود در سال آینده می توان چشم انداز مناسبی برای شرکت متصور بود.

بدیهی است که با تغییر مفروضات و همچنین سفته بازی یا انجام رفتارهای هیجانی توسط خریداران و فروشندگان، قیمت سهام شرکت می‌تواند متفاوت از تحلیل فوق رفتار نماید و در قیمتی بیشتر یا کمتر از مقدار تعادلی مشخص شده معامله گرد.

سلب مسئولیت

محتوای تحلیل صورت گرفته فوق صرفا براساس آخرین وضعیت صنعت و شرکت داروسازي‌ اكسير (دلر) می‌باشد. گزارش فوق صرفا جهت بررسی بوده و مجموعه همیار سرمایه، هیچگونه مسئولیتی در قبال معاملات انجام شده با اتکاء بر اطلاعات این گزارش را بر عهده نمی گیردو تنها محتوای این گزارش نباید جهت اخذ تصمیمات سرمایه گذاری و خرید و فروش اوراق بهادار مورد استفاده قرار گیرد و به هیچ وجه توصیه‌ای برای خرید و فروش سهام نیست. مسئولیت استفاده از این اطلاعات برعهده خوانندگان محترم است