در تحلیل بنیادی بموتو (شرکت موتوژن) به بررسی معرفی و تاریخچه، ریسک‌ها، بررسی گزارش‌ها و عملکرد و ارزش هر سهم شرکت خواهیم پرداخت.

تاریخچه

الکتروموتور موتوژن (Motogen)

در سال ۱۳۵۲با نام گلدالکتریک در شهر تبریز تأسیس شد و در سال ۱۳۵۴ به موتوژن تغییر نام پیدا کرد.

شرکت موتوژن پس از ۴۰ سال از راه‌اندازی به یکی از بزرگترین تولید کنندگان الکتروموتورهای سه‌فاز، تک‌فاز و خاص با کاربردهای صنعتی و خانگی در سطح خاورمیانه تبدیل شده است.

الکتروموتورهای موتوژن مطابق با استانداردهای جهانی نظیر IEC، DIN و NEMA تولید و علاوه بر مصرف داخلی به بازارهای آسیا، اروپا و آفریقا صادر می‌شوند.
شرکت موتوژن توانسته است با استفاده از آزمایشگاه‌های دقیق و مجهز و اجرای سیستم مدیریت کیفیت، گواهی‌نامه‌ی ISO 9001:2008 را از مؤسسه‌ی SGS سوئیس اخذ کند.

محصولات شرکت موتوژن شامل انواع الکتروموتور سه فاز آلومینیومی، الکتروموتور سه فاز چدنی، الکتروموتور تک فاز صنعتی دو خازنه، الکتروموتور تک فاز خازن دائم(CRS)، الکتروموتور کولری و الکتروموتور مشعل گازی و گازوئیلی هستند.

موتوژن بزرگترین تولید کننده انواع الکتروموتورهای کولری و صنعتی در ایران می باشد.

این شرکت به تازگی با گسترش فعالیتهای خود به حوزه خودروسازی و قطع سازی نیز وارد شده و با تولید استارت و دینام خودرو گام بزرگی در جهت تولیدات داخلی قطعات خودرو و تنوع بخشی به سبد محصولات خود در کنار ایجاد ثروت و سوداوری برای سهامدارانش برداشته است

بموتو در سال ۱۳۸۵ در بازار بورس اوراق بهادار عرضه شد و قیمت هر سهم آن حدود ۱۴۰ ریال بود.

موضوع فعالیت

تولید انواع ماشین های برقی قطعات وابسته به صورت تولید مستقل، تولید مشترک، ارائه خدمات تولیدی، جذب و گسترش تکنولوژی ساخت انواع ماشین های برقی و قطعات وابسته. تولید قطعات ریخته گری آلمینیومی فروش و توزیع فرآورده های شرکت.

فعالیت اصلی شرکت:

• الکترو موتور خانگی
• الکترو پمپ
• فروش و بازاریابی انواع ماشین های برقی
• فروش و بازاریابی انواع لوازم خانگی
• تولید و فروش الکتروموتور ضد انفجاری دینام
• تولید و فروش قطعات ریخته گری
• سرمایه گذاری در شرکت های خصوصی

معرفی شرکت موتوژن

• نام شرکت:موتوژن
• نماد بورسی: بموتو
• سال تاسیس: 1352
• پذیرفته شدن در بورس: 1380
• گروه :ماشين آلات و دستگاه‌های برقی

• محصولات و خدمات:

شرکت موتوژن با در دست داشتن85 درصد سهم بازار موتورهای کولری و 30 درصد سهم موتورهای صنعتی از فعالان کلیدی این صنعت در زنجیره ارزش تولید الکتروموتور کشور به شمار م یرود و تنها شرکت بورسی صنعت الکتروموتور است.

فروش عمده و تولیدات این شرکت به ترتیب موتور های کولر، موتور های صنعتی، فن ها تهویه و پمپ های آب و دینام های مختلف می باشد.

مواد اولیه داخلی سیم مسی برای سیم پیچ ها، ورق های فولادی و گالوانیزه، شمش آلومینیوم در آلیاژ ها و خلوص مختلف و همچنین شمش آلومینیوم خالص می باشد.

عمده تولید الکتروموتور در کشور را سه شرکت انجام می دهند. البته شرکت های کوچکی نیز هستند که تولیدات محدود دارند. اما تاثیر آنچنانی بر میزان تولید ندارند و تقریبا می توان گفت چرخه تولید الکتروموتور در کشور توسط سه شرکت می چرخد.
شرکت ماشین های الکتریکی جوین )جمکو( و شرکت الکتروموتور الکتروژن از دیگر شرکت های تولید کننده الکتروموتور در کشور هستند.

• الکتروموتور کولري
• الکتروموتور صنعتي
• فن و پمپ
• پمپ آب صابون
• الکتروموتور ضد انفجار

سهامداران (عمده):

اعضای جدید هیئت مدیره شرکت بموتو:

• طاهر رحیمی ( مدیر عامل )
• جواد نجم الدین(رئیس هیئت مدیره)
• غفور خرامهر ( نائب رئیس هیئت مدیره )
• کاظم امانی قدیم ( عضو هیئت مدیره )
• پیمان اخوان ( عضو هیئت مدیره)

سرمایه شرکت

سرمایه شرکت در تاریخ 30/12/1399 شامل 680,400,000سهم 1000 ریالی با نام، تمام پرداخت شده می باشد.

آخرین افزایش سرمایه شرکت مربوط به سال ۱۳۹۲ می باشد و با توجه به اینکه شرکت ۳۵۳ میلیارد سود انباشته دارد و از وضعیت مطلوبی برخوردار است امکان افزایش سرمایه ۵۱۹٪ از این محل را دارا می باشد.

ریسک ها

از ریسک های پیش روی شرکت م یتوان ریسک تامین مواد اولیه و واردات محصولات مشابه را نام برد.

پایین تر بودن قیمت الکتروموتور های چینی باعث کاهش تقاضا برای محصولات داخلی می شود و فروش محصولات شرکت را با مشکل مواجه می کند. در دو سال اخیر با توجه به تحریم ها و عدم ورود کالای خارجی، شرکت توانست محصول با حاشیه سود بالاتری به فروش برساند.

• ریسک نرخ بهره
• ریسک نوسانات ارزی
• ریسک نقدینگی
• ریسک رقبا
• ریسک تکنولوژی
• ریسک قیمت نهاده های تولیدی
• ریسک تامین مواداولیه
• ریسک تحریم ها
• ریسک تجاری
• ریسک افزایش شدت رقابت
• ریسک استهلاک ماشین آلات و تجهیزات

طرح توسعه:

تولید کننده انحصاری شرکت موتوژن با در دست داشتن85 درصد سهم بازار موتورهای کولری و 30 درصد سهم موتورهای صنعتی از فعالان کلیدی این صنعت در زنجیره ارزش تولید الکتروموتور کشور به شمار می رود و تنها شرکت بورسی صنعت الکتروموتور است.

شرکت دو طرح الکتروموتو رهای فوق سنگین و الکتروموتور های ضد انفجار را در دست دارد که مطابق پیش بین یها تا پایان سال مالی 1400 به بهره برداری می رسد و موجب افزایش سوددهی شرکت می شود.

اهم برنامه های حائز اهمیت شرکت:

شرکت با افزایش تنوع سبد محصولات خود و شناسایی نیازهای بازارهای داخلی و خارجی، افزایش کیفیت، راندمان و بازدهی محصولات و افزایش حاشیه سود با سیاست های کاهش و کنترل هزینه های تولیدی، بومی سازی نیاز های تولیدی از جمله تامین مواد از طریق شناسایی تامین کنندگان قطعات و مواد و حمایت از آنها، توجه به نیازهای مشتری و مشتری مداری بیشتر از طریق گسترش خدمات پس از فروش سعی در پیشرفت های اقتصادی، سود آوری، حفظ و ارتقای ارزش برند و … دارد. با یاری خداوند و حمایت سرمایه گذاران محترم، پروژه های جدید راه اندازی، ظرفیت های تولید افزایش و روند سود آوری شرکت بهبود خواهد یافت

گزارش مالی شرکت بموتو:

• سال مالی شرکت منتهی به شهریور است.
• شرکت در اردیبهشت فروش 166 میلیارد تومان ثبت کرده است.
• متوسط فروش 7 ماه گذشته 124 میلیارد تومان بوده است.

تولید محصول صنعتی  در اردیبهشت  18،289 دستگاه بوده است. متوسط تولید مهر تا فروردین 17،091 دستگاه گزارش شده است. محصول کولری فصلی به فروش می رسد.

تولید اردیبهشت ماه 77،320 دستگاه و متوسط تولید 7 ماه قبل 82،433 دستگاه گزارش شده است. شرکت اردیبهشت 87،740 دستگاه کولری فروخته است. فروش فروردین هم حدود 40 هزار دستگاه بوده است. در اسفند و بهمن فروش عالی 213 و 121 هزار دستگاه داشته است

روند فروش ماهانه بموتو

• نرخ  اردیبهشت 1 میلیون 700  هزار تومان و متوسط نرخ 5 ماه گذشته 800 هزار تومان بوده است.
• بموتو در اردیبهشت ماه به فروش حدود 166 میلیارد تومانی رسید که این عدد در فروردین ماه و میانگین هفت ماهه گذشته به ترتیب 54 میلیارد تومان و 124 میلیارد تومان بوده است.
• میزان تولید و فروش شرکت نیز به ترتیب با 36 و 211 درصد افزایش به نسبت ماه قبل، به 224437 و 252873 دستگاه از انواع محصولات رسیده است.
• نرخ فروش الکتروموتور کولری، صنعتی و پمپ آب در فروردین ماه به ترتیب 19 درصد افزایش، 32 درصد افزایش و بدون تغییر نسبت به ماه قبل به 1 میلیون تومان، 4 میلیون تومان و 1 میلیون تومان رسیده است.
• در نهایت جمع فروش 8 ماهه سال مالی جاری 1033 میلیارد تومان گزارش شده که این عدد در مدت مشابه سال قبل 615 میلیارد تومان بوده است.
•  قیمت سهم 5129 تومان می باشد و در یک ماه گذشته 4.5 درصد افت داشته است.

نکات با اهمیت گزارش شرکت موتوژن در دوره ۶ ماهه منتهی به ۳۱ شهریور ماه ۱۳۹۹ در مقایسه با دوره مشابه سال گذشته به شرح زیر است:

روند حاشیه سود بموتو:

از جمله مواد اولیه مصرفی شرکت ورق سیلیکون استیل می باشد که با توجه به وارداتی بودن ورق سیلیکون شرکت در سال مالی گذشته استفاده از این محصول را کاهش داده است تا از خروج ارز از شرکت جلوگیری کند که سبب افزایش حاشیه سود شرکت در شش ماهه اول سال مالی 1400 شده است.

خلاصه صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی بموتو

• درآمد های عملیاتی این شرکت حدود 77 درصد افزایش پیدا کرده است.
• هزینه های مالی شرکت 169درصد افزایش یافته است.
• درآمد های غیر عملیاتی نیز نزدیک به 19 درصد افزایش یافته است.
• درآمدهای عملیاتی شرکت موتوژن در دوره ۱۲ ماهه منتهی به شهریور ۹۹ مبلغ ۹ هزار و ۲۰۸ میلیارد و ۸۸۸ میلیون ریال و هزینه های عملیاتی نیز مبلغ ۶ هزار و ۲۱۴ میلیارد و ۹۴۸ میلیون ریال است.
• تغییرات سود عملیاتی: ۱63 درصد افزایش
• تغییرات سود خالص: 148 درصد افزایش
• فروش داخلی: ۱۰۰درصد
• فروش خارجی: ۰درصد
• حاشیه سود (زیان) عملیاتی: از 35.29% به 52.41% افزایش یافته است.
• حاشیه سود (زیان) خالص: از 27.28% به 38.18% افزایش یافته است.
• تغییرات سود هر سهم (EPS) :درصد148 افزایش نسبت به دوره مشابه سال قبل
• براساس صورت‌های مالی ۶ ماهه منتهی به ۳۱ شهریور ماه ۱۳۹۹، سرمایه شرکت موتوژن ۶۸۰ میلیارد و ۴۰۰ میلیون ریال است و این شرکت تعداد ۶۸۰ میلیون و ۴۰۰ هزار برگه سهم منتشر کرده است.
• بخش اعظم درآمدهای “بموتو” از طریق فعالیت های عملیاتی است.

مواد مستقیم مصرفی با 85 درصد بیشترین سهم را دارا است و سیم مسی لاکدار بیشترین درصد از هزینه های مواد مستقیم را تشکیل می دهد.
همچنین با توجه به افزایش قیمت جهانی مس پی شبینی می شود که بهای تمام شده شرکت در سال های آتی افزایش یابد که در این صورت شرکت برای حفظ حاشیه سود فعلی افزایش نرخ محصولات خود را در دستور کار خود قرار دهد.
نرخ مصرف هر تن سیم مسی لاکدار به طور متوسط برابر با 7 دلار است.
پساز سیم مسی لاکدار، رول ورق فولادی و ورق سیلیکون استیل بیشترین نسبت را دارند، که البته با توجه به وارداتی بودن ورق سیلیکون استیل شرکت در سال مالی گذشته استفاده از این محصول را کاهش داده است تا از خروج ارز از شرکت جلوگیری کند. همچنین باید توجه داشت که به جز
سیم مسی لاکدار نرخ باقی مواد مصرفی شرکت به نرخ ورق فولادی وابسته است.

عملکرد صورت وضعیت مالی بموتو:

• افزایش 71 درصد دارایی‌ها
• افزایش  137 درصدی بدهی ها
•  افزایش 14 درصد سود انباشته
• افزایش 7 درصد حقوق مالکانه
• نسبت بدهی از 49.41% به 68.49% افزایش یافته است.
• نسبت جاری از 1.93 مرتبه به 1.41 مرتبه کاهش یافته است.

روند سوداوری سهم

همانطور که مشاهده می‌شود سود شرکت طی سال‌های اخیر با شیب خوبی روند صعودی گرفته است.

EPS شرکت بر اساس سال مالی مقدار 4151 و براساس گزارش 6 ماهه1400 مبلغ 4469 ریال سود ساخته است، افزایش 148درصدی در سود هر سهم. می باشد. EPS پیش بینی براساس روش ttm برابر با 6815 می باشد و کمتر از ارزش واقعی خود در حال معامله است.