تحلیل بنیادی ايران ياسا تاير و رابر

صنعت تایر سازان در ایران:

11 کارخانه ی تایر و تیوب در ایران فعال هستند.

7 کارخانه در زمین هی تولید تایر سواری رادیال فعالیتدارند.

ظرفیت تولید کشور 320 هزار تن می باشد.

2 کارخانه در زمینه ی تولید تایر موتور سیکلت و دوچرخه فعالیت دارند.

نیاز مصرف تایر کشور بالای 350 هزار تن می باشد.

 

جایگاه شرکت در صنعت:

تکنولوژی جدید تولید تایر علاوه بر تقاضای بیشتر آن،قیمت تمام شده ی کمتر و هزینه های کمتری در مصرف انرژی دارد،در حال حاضر با توجه به نوع تکنولوژی موجود در صنعت تایر کشور، میزان هزینه های مترتب آن زیاد است که در نتیجه قیمت تمام شده ی محصولات آن تونایی رقابت با محصولات مشابه خارجی را ندارد.

معرفی شرکت ایران یاسا:

شرکت ایران یاسا در صنعت لاستیک و پلاستیک فعالیت داشته و موضوع فعالیت اصلی شرکت عبارت است از احداث،اداره،توسعه و تکمیل کارخانجات به منظور تهیه و تولید لاستیک و تیوب دوچرخه و موتور سیکلت و ماشین آلات و ادوات کشاورزی و وسائط نقلیه و فرآورده های لاستیکی دیگر در نقاط مختلف و فروش محصولات مزبور در داخل و خارج کشور می باشد.

در مجموع شرکت ایران یاسا حدود 65 درصد سهم نیاز از بازار فعلی داخلی را تامین می کند.

تاریخچه شرکت ایران یاسا:

شرکت ایران یاسا تایر و رابر (سهامی عام) در تاریخ ۷ آبان ماه ۱۳۴۷ با نام ” شرکت سهامی کارخانجات تولیدی و صنعتی ایران یاسا” تحت شماره ۱۱۰۵۱ در اداره ثبت شرکت­ها و مالکیت صنعتی تهران و متعاقباً طی شماره ثبت ۶۵۹۰ در اداره ثبت شرکت­ها و موسسات غیر تجاری شهریار به ثبت رسیده است.

معرفی ايران‌ياساتايرورابر

نام شرکت: ایران پاسا تایر و رابر

نماد بورسی: پاسا

بازار: بورس-بازاردوم

سال تاسیس: 1345

پذیرفته شدن در بورس: 1382

گروه: لاستیک و پلاستیک

محصولات و خدمات: تایر ، تیوب ، سایر فرآورده‌های لاستیکی

نوع بازار: بورس

سرمایه : 900000

سال مالی : 29/12

مدیر عامل : ارسلان امتعلي

نشانی :  تهران – کیلومتر 12جاده قدیم کرج – جاده شهریار- بعدازکارخانجات نصر-صندوق پستی 3359761348

شماره تلفن : 65607747

موضوع فعالیت : تولید کننده انواع تایروتیوب دوچرخه وموتور سیکلت و فرآوردهای لاستیکی

شرکت ایران یاسا در صنعت لاستیک و پلاستیک فعالیت داشته و موضوع فعالیت اصلی شرکت طبق ماده 2 اساسنامه عبارت است از احداث،اداره،توسعه و تکمیل کارخانجات به منظور تهیه و تولید لاستیک و تیوب دوچرخه و موتور سیکلت و ماشین آلات و ادوات کشاورزی و وسائط نقلیه و فرآورده های لاستیکی دیگر در نقاط مختلف و فروش محصولات مزبور در داخل و خارج کشور می باشد

بر اساس نوع محصولات توليدي، بازار اصلي محصولات شركت چهار گروه اصلي زير مي باشند:

• نمايندگان فروش داخلي
• موتورسيكلت سازان و دوچرخه سازان
• فروش هاي صادراتي
• واردكنندگان موتورسيكلت و دوچرخه در مجموع شركت ايران ياسا حدود ٦٠ درصد سهم از نياز بازار فعلي داخلي را تامين ميكند.

سهم های مرتبط:

برای بررسی بیشتر، این صنعت شامل 6 نماد زیر و در ادامه اطلاعات شرکت های مربوط به نمادهای زیر اس:.

• پاسا
• پکرمان
• پتایر
• پکویر
• پارتا
• پیزد

ریسک های صنعت:

صنعت لاستيك، از جمله صنايع مهم در زنجيره ارزش صنعت حمل و نقل است و از آنجا كه بيش از ٦٠ درصد از مواد اوليه مورد مصرف در اين صنعت را مشتقات نفتي تشكيل ميدهد، برخورداري از منابع نفتي در كشور، ايران را به يكي از مستعدترين كشورها در تهيه و توليد تاير و تيوب دوچرخه و موتورسيكلت، ماشينآلات و ادوات كشاورزي، وسائط نقليه و فرآوردههاي لاستيكي تبديل كرده است.

شدت يافتن رقابت خارجي براي صادرات تاير و تيوب در بازار منطقه و واردات بي رويه تاير و تيوب به ايران از جمله تهدیدهای حاكم بر بازار تاير و تيوب هستند.

ریسک ها و فرصت های شرکت ایران یاسا :

مهمترين منابع، ريسك‌ها، و روابط:

ريسك كيفيت محصولات:

پارامترهاي مختلف كيفي همواره در فرآيند توليد، مورد پايش و كنترل قرار مي گيرد و به محض دريافت علائم نامطلوب ، با راه حل هاي فرآيندي و فني، تحت كنترل قرار خواهد گرفت كه از اهم آن مي توان به كنترل هاي روزانه خطوط توليد توسط مسئولين، ايجاد ايستگاه هاي كنترلي ويژه در بخش هاي حساس خطوط براي كالاهاي نيمه ساخته و محصولات توليدي، برگزاري مميزي هاي دوره اي و تشكيل جلسات بهبود فرآيند اشاره نمود. از عوامل مهمي كه مي توانند مخاطراتي را براي كيفيت محصولات ايجاد نمايند، مي توان به كيفيت مواد اوليه و همچنين خطاهاي انساني اشاره نمود كه با وجود آئين نامه ها، دستورالعمل ها و استاندارهاي كيفي در مورد خريد مواد اوليه و كنترل فرآيند توليد از طريق خطا ناپذير سازي فرآيندها، اين ريسك در حداقل ممكن قرار دارد.

ريسك نوسانات نرخ ارز:

بخش مهمي از ارزش مواد اوليه صنعت تاير، وارداتي است و عمدتاً ماشين آلات كليدي مورد استفاده وابسته به خارج مي باشد. بنابراين ماهيت اين صنعت وابستگي به خارج و ارزبري زياد مي باشد. ازاين رو حساسيت اين صنعت نسبت به نرخ ارز بسيار زياد است ولي اين حساسيت صرفاً به نوسانات نرخ ارز در مقاطع مختلف، محدود نمي شود. طبيعتاً با نوسانات شديد نرخ ارز و تحت تاثير قرار گرفتن قيمت تمام شده محصولات، بلافاصله تعديل قيمت هاي فروش نيز از طريق شركت ( با هماهنگي انجمن صنفي صنعت تاير و سازمان حمايت از مصرف كنندگان و توليدگنندگان) در دستور كار قرار مي گيرد .همچنين شركت به منظور خنثي كردن نوسانات نرخ ارز استفاده از بالا بردن ظرفيت هاي صادراتي را به عنوان يك راهبرد مناسب در دستور كار خود قرارداده است.

ريسك عوامل بين المللي و يا تغيير مقررات دولتی:

به علت وابستگي صنعت تاير به خارج، اعمال تحريم هاي تجاري و بانكي غرب عليه ايران بر صنعت تاير بي تاثير نبوده و در مقاطعي خريدهاي خارجي شركت را تحت تاثير قرار داده است ولي با تغيير نحوه و شرايط خريد ، جايگزين نمودن منابع خريد، گشايش مجدد CـL و به طور كلي با اعمال راه كارهاي تجاري كه براي شركت بي هزينه هم نبوده ، استمرار توليد و فروش حفظ گرديده است. تنها عامل نگران كننده اي كه راه كاري براي مقابله با آن وجود ندارد كاهش تعرفه هاي واردات تاير مي باشد كه در صورت اعمال و در شرايطي كه هيچگونه حمايتي از اين صنعت نمي شود، ضربه مهلكي بر پيكر اين صنعت وارد خواهد ساخت.

 ريسك قيمت نهاده‌هاى توليدى:

اين ريسك متاثر از دو عامل اصلي داخلي و خارجي مي باشد. عوامل داخلي عمدتاً به سياست هاي دولت در زمينه تعرفه ها و سياست هاي اقتصادي و همچنين نحوه اجراي طرح هدفمند كردن يارانه ها مربوط مي شود. عوامل خارجي عمدتاً متاثر از قيمت هاي جهاني مواد اوليه، نرخ برابري ارز و تحريم ها مي باشد. شركت در زمان تدوين بودجه با توجه به عوامل فوق راهكار پوشش ريسك فوق را افزايش نرخ فروش محصولات پيش بيني نموده است. (حتماً ادامه اجراي برنامه هاي مرتبط با كاهش هزينه‌ها)

ريسك رويكرد مشتريان به محصولات جايگزين :

باتوجه به اينكه براي تاير، محصول جايگزين وجود ندارد لذا اين ريسك در مورد صنعت تاير مصداق ندارد ولي اين موضوع مانع از روي گردان شدن مصرف كنندگان از يك برند و گرايش به سوي برندهاي ديگر نخواهد شد. در اين خصوص به طور مستمر كيفيت، قيمت و تنوع محصولات در ايران ياسا مورد توجه مي باشد تا در بازار رقابتي كنوني سهم بازار اين شركت حفظ شود.

ريسك نقدينگي:

به منظور حضور فعال در بازار و حفظ مشتريان و همچنين به دليل افزايش قدرت چانه زني نمايندگان به دليل محدوديت تعداد نمايندگان، عمده محصولات شركت در سنوات گذشته به صورت اعتباري و با دوره وصول مطالبات بالا فروخته و بدليل تحريم هاي اقتصادي، مواد اوليه لازم براي توليد به صورت نقد خريداري ميگرديد. لذا افزايش فاصله ي دوره وصول مطالبات و پرداختهاي نقدي شركت را با ريسك نقدينگي مواجه نمود. در ضمن شركت در سنوات گذشته جهت تامين منابع، مجبور به استفاده از تسهيلات بانكي شده بود كه بازپرداخت و جرائم آنها نقدينگي شركت را با مشكل مضاعفي روبرو مي نمود. براي كاهش ريسك حاصله از موضوع، شركت درسال گذشته اقدام به جايگزيني تسهيلات مالي با نرخ بهره كمتر و تغيير در سياستهاي فروش نمود.

ريسك قوانين و مقررات:

سياستهاي اقتصادي كشور در تعيين تعرفه هاي وارداتي در جهت گيري بازار شركت نقش بسزائي داشت بگونه اي كه در سالهاي گذشته، واردات محصولات مشابه خارجي با قيمت هاي نازل از كانال هاي رسمي و غير رسمي، افزايش نسبي يافت و تقاضا براي بالابردن تعرفه واردات لاستيك انجام نگرفت، همچنين در بازارهاي صادراتي نيز به دليل تحريم هاي اقتصادي و همچنين مشكلات موجود در خصوص گرفتن مجوز از شركتهاي واسطه جهت فروش هاي صادراتي ، گسترش ميزان فروش با مشكلات متعددي روبرو است.

ريسك نرخ سود تسهيلات بانكي:

با توجه به اينكه يكي از منابع مورد استفاده شركتهاي توليدي عمدتا استفاده از تسهيلات بانكي ميباشد، نرخ بهره نقش اساسي در عملكرد شركت ايفا مينمايد. لذا ايجاد تعادل در ساختار مالي و هزينه سرمايه، جزء راهكارهاي مورد استفاده در شركت بوده است.

ترکیب و اعضا هیئت مدیره شرکت ایران یاسا :

سهامداران عمده ایران یاسا:

هر شرکتی معمولا دارای سهامداران مختلفی است که ایران پاسا تایر و رابر هم از این حیث مستثنا نمی باشد. سهامداران شامل شرکت های زیر می شوند:

نام سهامدار	تعداد سهام	درصد سهم
شركت.س.صندوق بازنشستگي كشوري-سهامي عام-	334,000,000	37.11%
شركت سرمايه گذاري آتيه صبا-سهامي خاص-	171,000,000	19.00%
شركت سرمايه گذاري نفت وگازوپتروشيمي تامين-س.ع	151,000,000	16.78%
شركت گروه راهبردمبين كوثر-سهامي خاص-	15,000,000	1.67%
شركت پتروشميران-سهامي خاص-	9,000,000	1.00%
جمع کل سهامداران درصدی	220,000,000	24.44%
تعداد کل سهام شرکت:	900,000,000	100%

 

سرمایه شرکت ایران یاسا :

آخرین سرمایه شرکت مبلغ 900 میلیارد ریال منقسم به 900 میلیون سهم یک هزاری ریالی با نام می باشد.در تاریخ 20/05/1399 در مرجع ثبت شرکت ها و موسسات غیر تجاری شهریار از مبلغ 600 میلیارد به مبلغ 900 میلیارد ریال به ثبت رسید.

محصولات ایران یاسا:

محصولات شركت در سايزهاي مختلف شامل انواع تايرها (دوچرخه‌ای، موتوری)، موتوري تيوبلس، موتوری off road، اسكوتري و كشاورزي و همچنين تيوب هاي نچرال و بوتيلي (دوچرخه‌اي، موتوري، اسكوتري، و كشاورزي) و روش توزيع محصولات شركت عمدتا فروش به نمايندگان و بنكداران مي باشد. شركت براي توسعه تايرو تيوب خود در بازار مصرف، رويكرد تنوع درمحصولات را در پيش گرفته است

• تایر وتیوب موتور سیکلت، دوچرخه، اسکوتر، فرغون و ماشین آلات و ادوات سبک کشاورزی
• فرآورده های لاستیکی شامل شلنگ گاز و شلنگ آب
• دارای 270 نوع محصول

 

پیش بینی فروش ایران یاسا :

با بررسی گزارشات بنظر می‌رسد بهترین راه برای پیش بینی مقدار رشد تولید شرکت استفاده از روش متوسط موزون عملکرد تاریخی است.

• بررسی عملکرد تاریخی تولید و فروش ایران پاسا تایر و رابردر ادامه آمده است:

بر اساس داده های تاریخی متوسط نرخ رشد تناژی تولید در 4 سال اخیر %482 و متوسط نرخ رشد تناژی فروش %249 بدست  می‌آید.

برای سال های آینده پیش بینی میزان رشد تناژی تولید و فروش را برابر متوسط 4 سال قبلی در نظر می‌گیریم.

همانطور که می دانیم در گزارش های آمار تولید و فروش، سه جدول حاوی اطلاعات مقادیر تناژی تولید شده، مقادیر تناژی فروخته شده و مقادیر ریالی فروش کل ارائه گردیده است.

با توجه به اینکه مقدار نرخ فروش هر واحد محصولات شرکت به صورت مستقیم گزارش نمی‌شود اما می‌توان با تقسیم کل فروش ریالی هر محصول بر کل فروش تناژی آن محصول، ارزش ریالی فروش هر واحد محصول (فی فروش هر واحد) را بدست آورد که این مورد در جداول گزارش شده است.

تولیدات ایران یاسا :

رشد فروش (مقداری)در صنعت تایر، تیوب و قطعات پلاستیکی در دوره شش ماهه اول سال 1400 نسبت به دوره مشابه 41 درصد می باشد . افزایش فروش ریالی که عمدتا ناشی از افزایش نهادهای تولیدی بوده با پایش مستمر قیمت تمام شده نسبت به اصلاح قیمت های فروش اقدام شده است 4.6% می باشد.

از مهم ترین عوامل و پارامترهای موثر در حفظ رشد صنعت تایر، میزان استفده و دسترسی به تکنولوژی روز و جدید می باشد که این امر در خصوص بکارگیری تکنولوژی تایرهای نسل دوم و سوم (رادیال) خود را نشان می دهد.

مقدار فروش:

فروش اصلی شرکت مربوط به تایر می‌باشد. لازم به ذکر است، حدود 89 درصد فروش شرکت داخلی و مابقی صادراتیست.

در بین محصولات شرکت تایر بیشترین مقدار فروش را دارد. مقدار فروش شرکت در چند سال اخیر تغییر چندانی نداشته است.

بررسی نرخ فروش طی 5 سال اخیر:

نمودار زیر روند متوسط نرخ فروش شرکت در بازه زمانی 96 الی 1400 را نشان میدهد. متوسط نرخ فروش در سال 1400 با توجه به نوسانات ارزی، رشد حدود 85 درصدی را نسبت به سال 99 را تجربه کرده است

میانگین نرخ فروش محصولات ایران پاسا در فصل جاری بیشتر از میانگین نرخ فروش محصولات شرکت در فصل گذشته باشد.

در تحلیل بنیادی بررسی نرخ فروش محصولات شرکت یکی از مباحث بسیار مهم می باشد. با بررسی این نمودار می توان متوجه شد که شرکت محصول خود را به چه قیمتی به فروش می رساند. طبیعتا اگر شرکتی محصولاتش را نسبت به فصل گذشته با قیمت بیشتری بفروشد در سود خالص شرکت تاثیر گذار خواهد بود.

همانطور که در نمودار بالا مشاهده می کنید درسال 1400، شرکت نرخ فروش بیشتری را نسبت به سال گذشته داشته است. بنابراین می‌توان انتظار افزایش سود را نیز داشت.

شرط تایید شدن نرخ فروش در تحلیل بنیادی سهام بدین شرح می باشد:

شرکت باید بتواند میانگین نرخ فروش محصولاتش در فصل جاری از میانگین نرخ فروش محصولات در فصل گذشته بیشتر باشد.

بررسی مبالغ فروش طی 5 سال اخیر:

در سال منتهی به 1400 با افزایش حدود 44 درصدی، به فروش حدود 814 میلیون تومانی و در سال 99 با افزایش حدود 99 درصدی به فروش 331 میلیون تومان رسیده است.

در شش ماهه 1401 نیز نسبت به 6 ماهه 1400 افزایش 44 درصدی داشته است.

افزایش فروش ریالی عمدتا ناشی ازافزایش نرخ نهادی های تولیدی بوده است.

• فروش مهر ۱۴۰۱ در مقایسه با ماه گذشته : ۲۱.۶۷ درصد افزایش
• فروش مهر ۱۴۰۱ در مقایسه با مهر ۱۴۰۰ : ۷۱.۸۸ درصد رشد
• ۷ ماهه سال جاری در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته : ۴۸.۲۱ درصد رشد

 

بررسی میزان تولیدات شرکت ایران یاسا براساس استراتژی توان تعدیل:

شرط استراتژی توان تعدیل به این شرح می باشد:

شرکت باید میانگین فروش کل محصولاتش در فصل جاری حداقل ۴۰ درصد (با توجه به تورم کشور) بیشتر از میانگین فروش کل محصولات در فصل مشابه سال قبل باشد.

همان طور که در نمودار مشاهده می کنید پاسا در شش ماهه نخست توانسته است نسبت به فصل مشابه سال قبل خود در فروش کل محصولات بیش از ۴۰ درصد (47 درصد) رشد داشته باشد.

همچنین شرکتی در استراتژی کانسلیم برتر است که سود ساخته شده در آخرین گزارش ارائه شده، اولین یا دومین سود عالی در یک سال اخیر باشد.

طبق جدول زیر مشخص است که شرکت این شرط را دارد :

رشد فروش خوب شرکت در سال جاری به وضوح دیده میشود.

شرکت در سال مالی 1400 فروش 1053 میلیارد تومان داشته که نسبت به سال قبل از آن افزایش 48 درصدی را نشان می دهد. در شش ماهه 140 نیز 814 میلیارد تومان فروش داشته است.

سود عملیاتی و سود خالص شرکت در سال 1400 به ترتیب 172 و 123 میلیارد تومان و در 6 ماهه 1401 به ترتیب 152 و 126 میلیارد تومان بوده است. این در حالی است که در سال 99 سود خالص 215 میلیارد و سود عملیاتی 254 میلیارد تومان شناسایی شده بوده است.

77 درصد سبد فروش پاسا در آبان داخلی و 23 درصد آن صادراتی بوده است.

بررسی روند سودخالص در 5 سال اخیر:

سودآوری روند صعودی داشته و در سال 1400 با افزایش سود نسبت به سال 99 به حدود 123 میلیون تومان و در سال 99 با کاهش 43 درصدی به 215 میلیون تومانی رسیده است.

12ماهه 1400	12ماهه 99	12ماهه 98	12ماهه 97	12ماهه 96	عنوان
1,236,719	2,157,515	567,484	219,791	(4,373)	سود (زیان) خالص

 

عملکرد وضعیت مالی ایران یاسا:

مجموع دارایی های شرکت از سال 94 تا شش ماهه ابتدای سال 1401 از 195 میلیارد تومان به 925 میلیارد تومان رسیده است.

دارایی جاری شرکت برای سال 1400 برابر با  672 میلیارد تومان بوده که این رقم در شش ماهه سال 1401 با رشد 18 درصدی به 792 میلیارد تومان رسیده است.

به طور میانگین 85 درصد از دارایی های را دارایی های جاری تشکیل میدهد.

میزان بدهی جاری برای سال 1400 برابر با 529 میلیارد تومان و در شش ماهه 1401 برابر 538 میلیارد تومان بوده که این رقم از میزان دارایی جاری شرکت کمتر است که نشان می‌دهد بدهی هایش 2 درصد افزایش یافته است.

جمع بدهی ها از سال 94 تا شش ماهه سال 1401 از 163 میلیارد تومان به 596 میلیارد تومان رسیده است که 268 درصد افزایش داشته است. به طور میانگین 90 درصد از بدهی ها را بدهی های جاری تشکیل میدهد.

مجموع دارایی‌های غیرجاری در سال 1400 برابر با 116 میلیارد تومان بوده که این رقم برای شش ماهه سال 1401 به 132 میلیارد تومان رسید. در کنار آن جمع بدهی‌های غیر جاری برای سال 1400 برابر با 35 میلیارد تومان بوده که این رقم در شش ماهه سال 1401 به 57 میلیارد تومان افزایش پیدا کرده است.

جمع حقوق مالکانه برای سال 1400 برابر با 223 میلیارد تومان بوده که این رقم در شش ماهه سال 1401 به 328 میلیارد تومان رسیده است که 47 درصد افزایش داشته است. این  افزایش به دلیل افزایش سرمایه 50 درصدی است که در سال 99 شرکت ثبت کرده است.

• افزایش 17 درصدی دارائی ها
• افزایش 5 درصدی بدهی ها
• افزایش 47 درصدی حقوق مالکانه
• افزایشنسبت جاری از 1.27 مرتبه به 1.47 مرتبه
• کاهش نسبت بدهی از 71.63% به 64.45%

بررسی صورت سود و زیان ایران یاسا:

شرکت ايران ياسا تاير و رابر در دوره منتهی به ۳۱ شهریور ماه 1400 ،در مقایسه با دوره ۶ماهه سال گذشته، افزایش 44 درصدی درآمدهای عملیاتی، افزایش 29 درصدی سود عملیاتی ، افزایش 40 درصدی سود خالص و 46 درصدی سود ناخالص، افزایش 17 درصدی دارایی‌ها و افزایش 84 درصدی سود انباشته داشته است.

براساس گزارش مالی صورت‌های مالی میان‌دوره‌ای ۶ ماهه منتهی به ۳۱ شهریور ماه ۱۳۹۹ سرمایه شرکت ايران ياسا تاير و رابر900 هزار میلیار ریال بوده است. این شرکت 9۰۰ برگه سهم منتشر کرده است.

همچنین، هزینه های عملیاتی نیز مبلغ 152 میلیون تومان است.

نکات با اهمیت گزارش شرکت ايران ياسا تاير و رابر در دوره ۶ ماهه منتهی به ۳۱ شهریور ماه 1400 در مقایسه با دوره مشابه سال گذشته به شرح زیر است:

• کاهش حاشیه سود (زیان) عملیاتی از 20.99% به 18.71%
• کاهش حاشیه سود (زیان) خالص از 16.05% به 15.57%

با توجه به مفروضات فوق سودآوری شرکت با دو فرض افزایش نرخ 30 درصدی محصولات و عدم افزایش نرخ برآورد شده است.

 

حاشیه سود خالص و ناخالص پاسا:

در نمودار زیر روند صعودی حاشیه سود خالص شرکت نشان داده شده است.

رشد حاشیه سود خالص در سال 1401 بیانگر سودآوری شرکت و توانایی آن در کاهش کل هزینه های شرکت می‌باشد .

نمودار حاشیه سود روند خوبی را نمایش می­دهد. بهبود حاشیه سود ناخالص نشان دهنده­ی بهبود کیفیت مبلغ فروش می­باشد.

بررسی نسبت های مالی براساس آخرین صورت مالی شرکت ایران یاسا:

نسبت های نقدینگی:

نسبت نقدینگی این شرکت برای 7 ماهه منتهی به سال 1401 معادل 011 است.

نسبتهاي نقدينگي نشان از توانايي پاسخگويي مناسب به تعهدات كوتاه مدت مي باشد. با توجه به افزايش درآمد شركت و در نتيجه سود آوري مناسب ، اين نسبتها عمدتاً مناسب مي باشند .

نسبت های اهرمي :

اين نسبت توانايي شركت را در پرداخت تعهدات بلند مدت اندازه گيري مي‌نمايند و به دو گروه تقسيم ميشوند: گروه اول نشان مي‌دهد ميزان تامين مالي شركت از طريق بدهي‌ها چقدر است . گروه دوم چگونگي سودآوري شركت در پرداخت ديون را نشان مي‌دهد.

نسبت بدهی:

در بررسی نسبت‌های مالی نسبت بدهی این شرکت در دوره 6 ماهه منتهی به سال 1400 برابر با 0.64 بوده که این رقم در سال 1400 برابر با 0.69 بوده است. (این رقم هرچقدر کوچکتر باشد طلبکاران ریسک کمتری را در بازپرداخت بدهی خود تحمل می‌کنند.) هرچه نسبت بدهي افزايش يابد ، ريسك مالي (عدم پرداخت بدهيها و ورشكستگي شركت) افزايش خواهد يافت.

به همین خاطر کاهش حدود 7 درصدی این نسبت نشان از عملکرد ماسب شرکت دارد.

 نسبت های سود آوري:

با محاسبه نسبتهای سودآوری عملكرد كلي شركت ارزيابي شده و ميزان و چگونگي سودآوري شركت تحليل خواهد شد.

نسبت حاشیه سود ناخالص که نشان‌دهنده درصد سودی است که پس از پرداخت قیمت تمام شده کالای فروخته شده عاید می‌شود برای این شرکت در 6 ماهه منتهی به سال 1401 برابر با 21.36 درصد و برای مدت مشابه سال 1400 برابر 21.15 درصد بوده است که نشان می‌دهد شرکت وضعیت مطلوب ‌دارد.

با توجه به افزايش فروش و سود آوري شركت نسبتهاي اين گروه همگي مناسب و افزايشي هستند.

حاشیه سود خالص میزان کارایی یک شرکت، در خلق سود خالص برای سهامداران را، بررسی می‌کند در واقع نشان می‌دهد که بنگاه اقتصادی به ازاء هر یک واحد سرمایه‌گذاری سهام‌داران، به چه میزان سود خالص برای آنها کسب می‌کند حاشیه سود خالص 6 ماهه ایران پاسا نسبت به مدت مشابه سال گذشته کاهش یافته است.

البته باید گفت که ما این نسبت‌ها را باتوجه به سایت شرکت مدیریت فناوری بورس تهران به دست آوردیم.

بهای تمام شده پاسا:

علاوه بر مواد اولیه، حقوق و دستمزد و هزینه سوخت و استهلاک از جمله عوامل بسیار مهم در تعیین بهای تمام شده شرکت می باشند.

هزینه های عمومی و اداری و فروش ایران یاسا:

هزینه های حقوق و دستمزد و مشتقات مربوط به آن که کاملا تابع مصوبات وزارت کار می باشد.البته در صورت افزایش بیش از حد تعداد نیروهای شرکت می توان انتظار افزایش غیر منطقی این هزینه را داشت.

 

در شش ماهه 1401 حدود 18 درصد بهای تمام شده مربوط به مواد مستقیم، 70 درصد سربار و مابقی مربوط به دستمزد مستقیم می‌باشد.مواد اصلی اولیه شرکت کائوچوی مصنوعی و کائوچوی طبیعی و دوده می باشد که بخش داخلی آنها را به ترتیب از شرکت پتروشیمی بندر امام، صتایع پتروشیمی تخت جمشید و شرکت دوده صنعتی پارس تامین می کند.

بررسی نسبت های مالی شرکت براساس صورت مالی 6 ماهه:

ارزشگذاری با استفاده از رویکرد P/E

قیمت سهم در تاریخ تهیه گزارش (15 آبان ماه 1401) برابر 1418 تومان می باشد ، لذا P/E  باتوجه به میزان EPS تخمینی (369)  23.96 برآورد می شود.

در تاریخ تهیه گزارش P/E پاسا برابر8.04 و  P/E گروه 18.32 می باشد.

نسبت های هر سناریو
بدبینانه	نرمال	خوش بینانه	خیلی خوشبینانه
35.94	38.55	41.16	43.77
1413.97	1564.01	1714.05	1864.09
3500.72	3872.33	4243.95	4615.57

بررسی روند سود سازی سهم ایران پاسا:

برآورد می شود که به ازای هر 10 درصد افزایش در نرخ تایر و نرخ ارز، سود هر سهم شرکت نیز حدود 20% افزایش یابد. سود هر سهم برای سال 1401 برابر با 220 الی 245 تومان محقق سازد.