در تحلیل بنیادی آریا ساسول (پتروشیمی آریا ساسول) به معرفی و تاریخچه نماد و شرکت، ریسک‌ها، بررسی گزارش‌ها و عملکرد و ارزش هر سهم شرکت خواهیم پرداخت.

تاریخچه

وجود منابع عظیم گازی و نفتی در خلیج فارس که بخش عمده‌ای از آن نیز در حوزه گازی پارس جنوبی متمرکز شده است.

منطقه موجب شد توجه مسئولین محترم نظام و در نهایت مدیریت محترم صنعت به بازیابی این منابع و سرمایه‌گذاری در منطقه پارس جنوبی معطوف شود رو برنامه ساخت ۱۷ مجتمع پتروشیمی در این منطقه از کشور، در دستور کار وزارت نفت قرار گرفت.

در این راستا و با توجه به برنامه‌های استراتژیک تدوین شده توسط شرکت ملی صنایع پتروشیمی، واگذاری مجتمع‌های تولیدی پتروشیمی به بخش خصوصی با گستردگی بیشتری دنبال شد.

از اولین پروژه‌های توسعه‌ای شرکت ملی صنایع پتروشیمی در منطقه عسلویه در منطقه گازی پارس جنوبی، که به منظور ایجاد ارزش افزوده در منابع گاز ایجاد شد، طرح الفین نهم بود که اجرای آن به شرکت پلیمر آریاساسول واگذار شد.

شرکت در تاریخ ۱۸ اسفند ۱۳۸۱ تاسیس و در اداره ثبت شرکتها و مالکیت صنعتی تهران به ثبت رسید و به موجب صورت جلسه مجمع عمومی عادی به طور فوق‌العاده صاحبان سهام در تاریخ ۴ تیرماه ۱۳۸۵ مرکز اصلی شرکت به بندر عسلویه منطقه ویژه اقتصادی انرژی پارس انتقال یافت و در اداره ثبت شرکتها و مالکیت صنعتی شهرستان کنگان نیز به ثبت رسید.

به موجب صورتجلسه مجمع عمومی فوق العاده در تاریخ ۱۳ اسفند ۱۳۹۸ شخصیت حقوقی شرکت سهامی عام تبدیل گردید و در تاریخ ۱۵ اسفند ۱۳۹۸ نزد سازمان بورس و اوراق بهادار تهران ثبت گردید.

(اطلاعات بیشتر در سایت www.aryasasol.com  )

سهم آریا در خرادد ماه سال 99 باقیمت ۶۵۱۰ تومان عرضه اولیه شد و با حفظ صف خرید تا قیمت ۲۰۶۰۰ تومان که سقف تاریخی بود، رشد کرد.

پس ‌از رسیدن به سقف قیمتی شروع اصلاح و همزمانی با ریزش بازار بورس، معادل ۳۶ درصد از روند خود را اصلاح کرد که با توجه به رشد سهم و وضعیت بازار مقدار مطلوبی بود.

جایگاه شرکت در صنعت

شرکت پلیمر آریاساسول سهم ۱۴% از تولیدات صنعت اتیلن و پلیمری کشور دارد.

تولیدات این شرکت در بازار داخلی از طریق بورس کالا و در بازارهای خارجی از طریق کارگزار به فروش می‌رسند.

این شرکت اتان از پتروشیمی پارس تحویل می گیرد به اتیلن تبدیل می کند و تقریبا ۷۵% اتیلن تولید شده به پلی اتیلن سبک و سنگین تبدیل شده و مابقی را به پتروشیمی پارس و سایر مشتریان می فروشد.

به طور کلی ۳۰% محصولات شرکت در بازار داخلی به فروش می رسند و مابقی صادر می‌شود.

معرفی شرکت

نام شرکت : پلیمر آریا ساسول
نماد بورسی: آریا
سال تاسیس: 1381
پذیرفته شدن در بورس: 1398
بازار: فرابورس
موضوع فعالیت: تولیدی بازرگانی
گروه: محصولات شیمیایی
محصولات و خدمات

•  اتيلن
• پلي اتيلن سبک
• پلي اتيلن متوسط و سنگين
• سي تري پلاس
• محصولات جانبی

موضوع فعالیت شرکت:

موضوع فعالیت شرکت عبارت از تشخیص انواع گوناگون شرکت و مشارکت با دیگران و انواع فعالیت های تجاری و خرید و فروش و خرید و فروش سهام دیگر شرکت‌های تولیدی و خدماتی.

سرمایه شرکت:

سرمایه شرکت در تاریخ 31 خرداد 1400 مبلغ, 680,167, 91میلیون ریال شامل 91680000 سهم 1000 ریالی ممتاز و عادی با نام تمام پرداخت شده میباشد. ترکیب سهامداران شرکت در تاریخ صورت وضعیت مالی به شرح زیر است:

باتوجه به آگهی ثبت افزایش سرمایه در کدال www.codal.ir ؛ افزایش 100 درصدی سرمایه از محل سود انباشته شرکت در تاریخ 29/07/1399به ثبت رسید.

سهامداران (عمده)

شركت پارس تامين مجد سهامي خاص 47%
شركت پتروشيمي پارس سهامي خاص 47%

ریسک‌های شرکت:

ریسك نوسانات نرخ ارز:

مهمترین ریسکی که شرکت با آن مواجه است ریسک ناشی از تغییر مکرر قوانین و مقررات گمرکی روی تامین قطعات یدکی و تجهیزات می‌باشد.
با توجه به مثبت بودن خالص دارایی های ارزی شرکت در تاریخ صورت وضعیت مالی، افزایش نرخ ارز موجب تحقق سود تسعیر ارز و کاهش نرخ تسعیر ارز موجب تحقق زیان تسعیر ارز خواهد شد.

آثار ناشی از شیوع ویروس کرونا بر فعالیت شرکت:

با شیوع ویروس کرونا از اواخر سال 1398 شرکت تمهیدات لازم جهت حفظ سلامت اکثری نیروها و حفظ روند فعالیت شرکت مطابق با برنامه پیشبینی شده بر اساس مصوبات ستاد ملی مبارزه با کرونا، را به کار بسته است که هیچ گونه اثر منفی بر عملکرد شرکت نداشته است.

ریسك کیفیت محصولات:

در این رابطه به دلیل مقید بودن شرکت به استانداردهای بین المللی در این صنعت، مخاطره خاصی وجود نخواهد داشت.
نمودار توليد

فرایند کلی خوراک دریافتی، محصولات تولیدی و زنجیره فرایندی واحدهای مجتمع به شرح شکل زیر است:

پروژه های توسعه ای

مهمترین طرح توسعه این شرکت تعریف واحد جدید پلی اتیلن با ظرفیت ۳۰۰ هزارتن در سال است.

طرح توسعه احداث واحد پلی‌اتیلن جدید با ظرفیت تولید ۳۰۰ هزار تن پلی‌اتیلن سنگین به منظور افزایش سودآوری از طریق تکمیل زنجیره ارزش است که موجب جلوگیری از خام‌فروشی اتیلن، افزایش تولید و در نهایت سودآوری پایدار، ایجاد تنوع در تولید گریدهای مختلف، خواهد شد.

همچنین بهره‌مندی از معافیت‌های مالیاتی، با توجه به نتایج گزارش فنی و مطالعات امکان‌سنجی به تصویب هیات مدیره شرکت رسید.

در حال حاضر با توجه به تولید واحدهای موجود بیش از ظرفیت اسمی، سالانه حدود ۲۰۰ هزار تن اتیلن مازاد بر مصرف واحدهای موجود به فروش مي‌رسد که پس از احداث و بهره‌برداری واحد پلی‌اتیلن جدید، در این واحد مصرف و مابقی خوراک مورد نیاز به میزان ۱۰۰ هزار تن نیز از تولید کنندگان منطقه خریداری خواهد شد.

مدت اجرای این پروژه ۳۶ ماه و تاریخ تکمیل آن نیمه سال ۱۴۰۱ خواهد بود. کل مخارج برآوردی پروژه ۲۶۸ میلیون دلار می‌باشد.
در حالت کلی علاوه بر فرصت های این صنعت نظیر:

ارزش افزوده بالا ؛ موقعیت جغرافیایی خوب ایران و دسترسی به آبهای آزاد بین المللی , مشکلاتی همچون محدودیت تامین قطعات یدکی و مواد شیمیایی و محدودیتهای انتقال ارز و عملیات بانکی بین المللی بر سر راه پتروشیمی آریا ساسول قرار دارد.

 تحلیل بنیادی آریا ساسول (مرداد 1400)

در گزارش فروش تیرماه این شرکت 2549 میلیارد تومان فروش محقق شده که فروش نسبت به خرداد 77 درصد رشد داشته است (رتبه دوم فروش از ابتدای سال 99 تا کنون).

آریا با فروش صادراتی خوب خود رکورد مبلغ فروش در سال 1400 را شکست.

از این میزان فروش در حدود 1991 میلیارد تومان آن ( 80% از آن ) مربوط به فروش صادراتی می باشد.

با این روند بنظر می رسد تا پایان سال رکورد 30 هزار میلیاردی در فروش ثبت شود.

مجموع فروش شرکت از ابتدای سال مالی بالغ بر 7277 میلیارد تومان بوده که نسبت به مدت مشابه سال مالی قبل 104 درصد رشد را نشان می دهد.
یکی از مهم‌ترین عواملی که باعث رشد قابل توجه درآمد آریاساسول به ویژه در سال‌های اخیر شد، افزایش افسارگسیخته نرخ ارز بوده است.

بیشترین سهم در درآمد ناخالص فروش آریا ساسول مربوط به صادرات شرکت است و در نتیجه تاثیر تغییرات قیمت دلار بر سودآوری این شرکت چشمگیر خواهد بود.

تولید

ظرفیت تولید اسمی شرکت براساس مقادیر طراحی شده، مطابق جدول زیر گزارش شده است:

• مقدار تولید در تیر ماه برابر با 149 هزار تن بوده که نسبت به خرداد 10 درصد کاهش داشته است اما میزان فروش با 51 درصد رشد به 120 هزار تن در تیر ماه رسیده است. شرکت در سه سال اخیر روند مثبتی را در پیش گرفته است که به دلیل افزایش تولید وافزایش نرخ فروش می‌باشد.
• نرخ فروش داخلی اتیلن و پلی اتیلن متوسط و سنگین در تیر ماه به ترتیب برابر با 15.6 و 20.9 میلیون تومان به ازای هر تن بوده که نسبت به خرداد تغییر چندانی نداشته است.

نرخ فروش داخلی پلی اتیلن سبک با 6 درصد کاهش نسبت به خرداد به 24.6 میلیون تومان به ازای هر تن رسیده است.
اما نرخ فروش صادارتی پلی اتیلن سبک و پلی اتیلن متوسط و سنگین به ترتیب برابر با 24.7 و 20.9 میلیون تومان به ازای هر تن بوده که هردو نسبت به خرداد ماه 11 درصد رشد داشته اند.

بررسی صورت سود و زیان در تحلیل بنیادی آریا ساسول

این شرکت در تیر فروش 2,549.1 میلیارد تومانی را ثبت کرد که نشان از رشد 78.0 درصدی نسبت به خرداد و رشد 59.0 درصدی نسبت به میانگین فروش ماهانه بهار دارد.

آریا ساسول با وجود سرمایه و پرسنل کمتر نسبت به سه شرکت پتروشیمی (جم، مارون، اراک) توانسته از نظر حاشیه سود برتری خود را نشان دهد.
این موضوع در کنار سود سازی خوب سال 1399، منجر به افزایش توجه ها در این سهم شده است.

آریا در بهار با فروش 4,729.7 میلیارد تومان به سود خالص 2,347.6 میلیارد تومان رسیده بود. آخرین معاملات این سهم در قیمت 91,150.0 ریال به ثبت رسیده است.

آریا در صورت سود و زیان ۱۲ ماه سال ۹۹ سود خالص هر سهم را ۱۲۰۸۱ ریال ثبت کرده است و عملکرد خوب شرکت را در این زمینه نشان میدهد. از این مقدار سود خالص ۱۱۶۱۷ ریال آن عملیاتی و ۴۶۴ ریال آن غیر عملیاتی بوده است.

3 ماهه سال 1400 سود خالص هر سهم را 2561 ریال ثبت کرده است . از این مقدار سود خالص 2297 ریال آن عملیاتی و 2۶۴ ریال آن غیر عملیاتی بوده است.

سود آوری شرکت نسبت به مدت مشابه سال گذشته 7۳% رشد داشته است.

آریا طی عملکرد 12 ماهه 99 و سه ماهه 1400خود به ترتیب مبالغ 110757 و23476 میلیار ریال سود محقق کرده است.

آخرین قیمت سهم برابر با 95,063 تومان می باشد و در یک ماه گذشته حدود 10 درصد بازدهی داشته است.

بازده از ابتدای سال مالی تا مرداد 1400: 5%

کاهش قیمت هر سهم در 29/02/1400 به دلیل تصویب سود نقدی 11500 ریالی به ازای هر سهم در مجمع عمومی عادی سالانه
بوده است.

افزایش بدهی های شرکت هم ناشی از افزایش سود سهام پرداختنی به دلیل تقسیم مبلغ105428120 میلیون ریال سود سهام نقدی مصوب مجمع عمومی عادی سالانه شرکت در 28 اردیبهشت 1400 می باشد.

تقسیم سود 1150 تومانی در مجمع آریا افزایش سرمایه در پیش داریم و امسال یک افزایش سرمایه دیگر از محل سود انباشته برنامه ریزی کرده ایم.
1150 تومان معادل 96 درصد از کل سود برای هر سهم بین سهامداران تقسیم شد. پرداخت سود سهامداران حقیقی از ده روز اینده شروع و از طریق سجام سود پرداخت می شود.

ثبات در سودآوری این شرکت اهرم بسیار مناسبی در سهامداری بلندمدت است.

آریا P/E

EPS شرکت بر مبنای سود و زیان ۱۲ ماهه اخیر (TTM) عدد 13159 ریال محاسبه شده است.
P/B آن نیز عدد 22.65 محاسبه شده و P/E آن نیز 7.52 و P/S آن 4.46 است

آریا با داشتن P/E ۶.۹۱ و میانگین گروه آن با داشتن P/E ۸.۶۶ نشان از این است که بهتر از گروه خود عمل کرده است.
بر اساس اظهارات شرکت 80 درصد از محصول پلی اتیلن تولیدی به صادرات اختصاص پیدا میکند و با توجه به تغییرات قابل توجه قیمت این محصول در بازار های جهانی انتظار افزایش سودآوری شرکت وجود دارد.

دو خریدار بین المللی پلی اتیلن هرکدام توسط یکی از سهامداران عمده معرفی می شوند.

شرکت از کیفیت سودآوری خوبی برخوردار است و در سال 99، با عملکرد درست، تولید و فروش شرکت با توجه به وقوع پاندمی ویروس کرونا که موجب کاهش قیمت نفت ورکود بازارهای جهانی در ماه‌های ابتدایی سال گردید، آسیب ندیده و حتی رو به افزایش نیز بوده است.

شرکت در سه ماهه ابتدایی سال 1400 سود ناخالص و عملیاتی و خالص بالاتری نسبت به دوره مشابه قبل خود کسب کرده است که از عمده دلایل آن می‌توان به افزایش تولید و افزایش نرخ جهانی فروش اشاره کرد.